(相關(guān)資料圖)

套期保值是期貨交易中一種重要的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，它能夠幫助企業(yè)或投資者降低因價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。下面通過(guò)具體實(shí)例來(lái)詳細(xì)說(shuō)明套期保值的操作過(guò)程。

假設(shè)一家食用油生產(chǎn)企業(yè)，預(yù)計(jì)在3個(gè)月后需要采購(gòu)1000噸大豆用于生產(chǎn)。當(dāng)前大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為每噸4000元，該企業(yè)擔(dān)心未來(lái)3個(gè)月內(nèi)大豆價(jià)格上漲，從而增加采購(gòu)成本。為了規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)決定進(jìn)行套期保值操作。

在期貨市場(chǎng)上，該企業(yè)以每噸4100元的價(jià)格買入100手（每手10噸）3個(gè)月后到期的大豆期貨合約。

情況一：3個(gè)月后，大豆價(jià)格果然上漲。現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲至每噸4300元，而期貨市場(chǎng)價(jià)格漲至每噸4400元。此時(shí)，企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)1000噸大豆，成本為4300×1000 = 4300000元，相比最初的現(xiàn)貨價(jià)格多支出了（4300 - 4000）×1000 = 300000元。但在期貨市場(chǎng)上，企業(yè)以4400元的價(jià)格賣出100手大豆期貨合約平倉(cāng)，盈利為（4400 - 4100）×10×100 = 300000元。通過(guò)期貨市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)多支出的成本，實(shí)現(xiàn)了套期保值的目的。

情況二：3個(gè)月后，大豆價(jià)格不漲反跌?，F(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格降至每噸3800元，期貨市場(chǎng)價(jià)格降至每噸3900元。企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)1000噸大豆，成本為3800×1000 = 3800000元，相比最初的現(xiàn)貨價(jià)格節(jié)省了（4000 - 3800）×1000 = 200000元。而在期貨市場(chǎng)上，企業(yè)以3900元的價(jià)格賣出100手大豆期貨合約平倉(cāng)，虧損為（4100 - 3900）×10×100 = 200000元。雖然期貨市場(chǎng)出現(xiàn)虧損，但現(xiàn)貨市場(chǎng)節(jié)省的成本彌補(bǔ)了期貨市場(chǎng)的虧損，同樣達(dá)到了套期保值的效果。

下面用表格來(lái)對(duì)比這兩種情況：

從這個(gè)實(shí)例可以看出，套期保值通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的操作，利用期貨市場(chǎng)的盈利或虧損來(lái)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)因價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)或投資者能夠在一定程度上鎖定成本或利潤(rùn)，保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。