5月4日，深圳證監(jiān)局和四川證監(jiān)局分別發(fā)布對(duì)轄區(qū)內(nèi)深圳德訊證券顧問(wèn)有限公司和四川大決策證券投資顧問(wèn)有限公司采取行政監(jiān)管措施的決定。《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月5日，今年以來(lái)，至少已有七地證監(jiān)局對(duì)11家證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)下發(fā)13份行政監(jiān)管措施的決定。其中，虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性宣傳屢禁不止，依舊是處罰重點(diǎn)。

談及“虛假、誤導(dǎo)性宣傳”屢禁不止，華東政法大學(xué)國(guó)際金融法律學(xué)院教授鄭彧對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這不僅需要監(jiān)管部門(mén)不斷細(xì)化完善監(jiān)管規(guī)則，更為重要的是，需要通過(guò)嚴(yán)厲打擊讓其明白違法成本很高，除了行政處罰，還可能構(gòu)成刑事犯罪，通過(guò)強(qiáng)監(jiān)管來(lái)遏制證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)違法的動(dòng)機(jī)。

“火中取栗”收罰單

【資料圖】

今年1月份，湖南證監(jiān)局對(duì)深圳市國(guó)誠(chéng)投資咨詢(xún)有限公司湖南分公司采取責(zé)令改正并暫停新增客戶措施的決定后，該機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售人員，在推廣業(yè)務(wù)時(shí)依舊存在“誤導(dǎo)性宣傳”。

“30天獲利10.6萬(wàn)元，學(xué)員***發(fā)來(lái)反饋！”“賺1.2萬(wàn)元，從半信到完全信賴(lài)”……今年以來(lái)，記者多次收到該機(jī)構(gòu)投資顧問(wèn)發(fā)來(lái)的會(huì)員短期獲利宣傳，而目的就是讓記者辦理會(huì)員。

用數(shù)據(jù)展示過(guò)往業(yè)績(jī)，截圖其他客戶轉(zhuǎn)賬記錄，以及用“最后一分鐘”等誘導(dǎo)話術(shù)讓投資者充值成為會(huì)員，是投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)管用手法。但是，這些展示過(guò)往業(yè)績(jī)和客戶轉(zhuǎn)賬記錄截圖的真假存疑。

在今年監(jiān)管部門(mén)發(fā)布的13份行政監(jiān)管措施決定中，除了1份是對(duì)證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)基金銷(xiāo)售行為的處罰，另外12份提及的違規(guī)行為均包括“誤導(dǎo)性宣傳”，部分機(jī)構(gòu)同時(shí)還存在“承諾保證收益”行為。這些被罰機(jī)構(gòu)基本也都存在內(nèi)控、合規(guī)不到位的情形。

對(duì)此，南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)記者表示，“資本市場(chǎng)上利益巨大，虛假、誤導(dǎo)性宣傳的行為成本微小。在利益的誘惑下，有些理念有誤或管理不嚴(yán)的投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)火中取栗、頂風(fēng)作案。”

“持牌投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)應(yīng)依法、合規(guī)開(kāi)展業(yè)務(wù)，但不排除部分‘正規(guī)軍’可能存在為了賺取暴利、吸引客戶購(gòu)買(mǎi)更高等級(jí)的服務(wù)、賺取更多服務(wù)費(fèi)而虛假宣傳，欺騙投資者，違反相關(guān)法律法規(guī)行為。”國(guó)浩律師(上海)事務(wù)所律師朱奕奕在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

此外，投資者適當(dāng)性管理不到位，也是大多被罰投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)存在的問(wèn)題，包括：向客戶提供投資建議時(shí)，未提示潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)；未對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估結(jié)果進(jìn)行保存等。

“對(duì)于持牌投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的薦股行為，投資者應(yīng)保持警惕、理性的投資心態(tài)，牢記資本市場(chǎng)投資有風(fēng)險(xiǎn)。”朱奕奕表示，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注監(jiān)管層面發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示，提高自身對(duì)于證券市場(chǎng)相關(guān)知識(shí)的了解水平。如果權(quán)益受損，投資者也應(yīng)通過(guò)正規(guī)渠道尋求救濟(jì)，理性維權(quán)。

13家機(jī)構(gòu)被暫停新增客戶

近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)持續(xù)加強(qiáng)對(duì)證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)監(jiān)管執(zhí)法，對(duì)惡性違法行為重拳出擊。2022年3月份，證監(jiān)會(huì)撤銷(xiāo)兩家證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)證券投資咨詢(xún)服務(wù)業(yè)務(wù)許可，原因即為“提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息；向投資人承諾收益等”。“上述兩家機(jī)構(gòu)的違法行為嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序，社會(huì)影響特別惡劣，相關(guān)人員已構(gòu)成詐騙罪，依法承擔(dān)刑事責(zé)任。”證監(jiān)會(huì)彼時(shí)稱(chēng)。

在今年的13份罰單中，大多數(shù)機(jī)構(gòu)被采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，其中3家機(jī)構(gòu)或分支機(jī)構(gòu)被暫停新增客戶3個(gè)月或1年。

據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)，截至3月底，獲得證券投資咨詢(xún)資格的機(jī)構(gòu)80家，其中13家機(jī)構(gòu)或分支公司被采取暫停新增客戶的監(jiān)管措施。

田利輝表示，暫停新增客戶的監(jiān)管措施對(duì)投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)有一定的處罰力度，能夠讓其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)地位。然而，“虛假、誤導(dǎo)性宣傳”屢禁不止的重要原因不僅是實(shí)施這種行為的成本微小，而且是現(xiàn)有的違法成本不高。只有切實(shí)加大對(duì)于投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)“虛假、誤導(dǎo)性宣傳”的懲戒力度，才能推動(dòng)形成投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)合規(guī)宣傳的新局面，要讓其不敢違、不想違和不能違。

去年12月份，中央網(wǎng)信辦秘書(shū)局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)辦公廳印發(fā)《非法證券活動(dòng)網(wǎng)上信息內(nèi)容治理工作方案》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《方案》)，要求網(wǎng)站平臺(tái)“及時(shí)清理處置未取得證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)許可的機(jī)構(gòu)、未登記為證券投資咨詢(xún)從業(yè)人員的個(gè)人提供證券投資建議等涉非法薦股的信息和賬號(hào)。”對(duì)于持牌機(jī)構(gòu)，《方案》提出，要督促網(wǎng)站平臺(tái)加強(qiáng)賬號(hào)管理。

鄭彧表示，未來(lái)，隨著資本市場(chǎng)營(yíng)商環(huán)境不斷優(yōu)化，市場(chǎng)制約機(jī)制不斷完善，以及投資者更為成熟的投資理念形成，市場(chǎng)各方對(duì)法律的敬畏之心將提升，讓“做壞事的人寸步難行”的氛圍形成，從而壓制住不法主體獲得不法利益的“機(jī)會(huì)”與“空間”。