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華福證券有限責任公司王保慶近期對博威合金進行研究并發布了研究報告《新材料業務蓄勢待發，新能源業務持續景氣》，本報告對博威合金給出買入評級，認為其目標價位為23.56元，當前股價為13.3元，預期上漲幅度為77.14%。

博威合金(601137)
投資要點：
市場廣闊+性能先進，新材料業務蓄勢待發。我國銅合金板帶材產品凈進口規模正在收窄，國產銅合金板帶材市場廣闊。在下游應用領域，新能源汽車和集成電路產業前景光明，“新能源汽車連接器+引線框架”拉動高性能銅合金需求快速增長。公司高性能銅合金產品性能已能夠媲美國際先進水平，同時公司重點項目加速推進，5萬噸特殊合金帶材項目有望在年內投產，2023全年新材料銷量目標24.55萬噸，目標增速40%。
前瞻布局電池片擴產項目，新能源光伏持續景氣。公司已啟動“1GW電池片擴產項目”，項目生產產品為182mm電池片，并擬發行可轉換公司債券募集資金以支持項目建設。項目預計在今年二季度達產，將助力公司沖刺年度銷量目標。同時美國光伏市場需求旺盛，公司已通過美國反規避調查，受益于關稅豁免政策，新能源業務將搶抓機遇，持續高景氣。
數字化改革取得成效，全方面提升競爭力。公司數字化改革卓有成效，數字化賦能研發，縮短研發周期，推動公司形成完備的自主知識產權體系和產品系列；數字化賦能制造，建設數字化生產線，實現了數字技術和實體生產的融合；數字化賦能營銷，精準洞察客戶需求，為企業戰略決策和新產品研發提供了有效的支撐。
盈利預測與投資建議：伴隨公司新材料重點項目的投產落地，以及美國光伏產業的持續景氣，我們預計公司2023-2025年歸母凈利分別為9.82/11.3/12.4億元，對應EPS為1.24/1.43/1.57元/股。參考可比公司，考慮到公司作為銅合金加工行業龍頭公司，高端產品性能領先，競爭優勢穩固，給予公司2023年19倍PE，對應目標價23.56元，首次覆蓋，給予公司“買入”評級。
風險提示：（1）項目投產不及預期；（2）美國光伏相關政策發生重大調整：（3）銅價格上漲超預期。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，天風證券許俊峰研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達86.3%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利12.1億，根據現價換算的預測PE為8.8。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有13家機構給出評級，買入評級7家，增持評級6家；過去90天內機構目標均價為19.46。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，博威合金（601137）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標3.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）