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訊（記者 萬(wàn)宇）廣發(fā)醫(yī)藥精選擬任基金經(jīng)理王瑞冬近日接受記者采訪時(shí)分析認(rèn)為，醫(yī)藥長(zhǎng)期受益于人均GDP提升和人口老齡化趨勢(shì)，需求增長(zhǎng)確定性較高。同時(shí)，中國(guó)醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力正從成本領(lǐng)先或者產(chǎn)業(yè)鏈的集成效率，向創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療器械等方向發(fā)展。除了基本面，還有一個(gè)支撐因素是機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占比，目前機(jī)構(gòu)在醫(yī)藥板塊仍處于低配水平，未來(lái)配置需求或許會(huì)提升。選股上，他重點(diǎn)關(guān)注“三低長(zhǎng)尾行業(yè)龍頭”。

事實(shí)上，醫(yī)藥生物板塊正在成為北向資金布局的陣地。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月31日，醫(yī)藥生物板塊在最近一月和最近三個(gè)月的時(shí)間里，分別獲北向資金凈買入20.92億元和103.74億元，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第5和第3位，同期北向資金分別凈賣出44.30億元、凈買入308.45億元。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年5月末，中證醫(yī)藥指數(shù)的估值水平處于近10年的10%分位數(shù)左右，申萬(wàn)二級(jí)細(xì)分子行業(yè)的估值也處于歷史較低區(qū)域。中長(zhǎng)期看，哪些細(xì)分領(lǐng)域有較好的投資機(jī)會(huì)？對(duì)此，王瑞冬介紹，醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)大而全的行業(yè)，雖然行業(yè)的供需格局很好，但行業(yè)整體增速或降低，預(yù)計(jì)是以結(jié)構(gòu)性行情為主導(dǎo)。

在此背景下，王瑞冬主要關(guān)注三方面的投資機(jī)會(huì)：一是制藥裝備、藥用輔料、藥用包材等制藥業(yè)上游供應(yīng)鏈，它們的下游是藥企或高校研發(fā)端，受政策影響而降價(jià)的壓力幾乎沒(méi)有；二是保健品、品牌OTC藥品、家用醫(yī)療器械等非醫(yī)保支付的消費(fèi)屬性產(chǎn)品，中長(zhǎng)期有望保持相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)；三是具有國(guó)際化優(yōu)勢(shì)的公司，受國(guó)內(nèi)政策影響較小。

具體到選股上，他重點(diǎn)關(guān)注“三低長(zhǎng)尾行業(yè)龍頭”。“三低”是指低政策敏感度、低持倉(cāng)擁擠度和低估值，其中低估值是指估值分位數(shù)比較低或者是絕對(duì)估值比較低?！伴L(zhǎng)尾龍頭”則指細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)龍頭，這種公司的市值體量也許不是很大，但其屬于細(xì)分賽道競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出的龍頭公司，增長(zhǎng)確定性比較高。他希望選一批這樣的細(xì)分行業(yè)龍頭，通過(guò)企業(yè)的穩(wěn)定成長(zhǎng)來(lái)獲取Alpha。