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訊（記者 萬宇）廣發醫藥精選擬任基金經理王瑞冬近日接受記者采訪時分析認為，醫藥長期受益于人均GDP提升和人口老齡化趨勢，需求增長確定性較高。同時，中國醫藥生物產業的競爭力正從成本領先或者產業鏈的集成效率，向創新藥、高端醫療器械等方向發展。除了基本面，還有一個支撐因素是機構持倉占比，目前機構在醫藥板塊仍處于低配水平，未來配置需求或許會提升。選股上，他重點關注“三低長尾行業龍頭”。

事實上，醫藥生物板塊正在成為北向資金布局的陣地。據統計，截至5月31日，醫藥生物板塊在最近一月和最近三個月的時間里，分別獲北向資金凈買入20.92億元和103.74億元，在申萬一級行業中排名第5和第3位，同期北向資金分別凈賣出44.30億元、凈買入308.45億元。

統計顯示，截至今年5月末，中證醫藥指數的估值水平處于近10年的10%分位數左右，申萬二級細分子行業的估值也處于歷史較低區域。中長期看，哪些細分領域有較好的投資機會？對此，王瑞冬介紹，醫藥行業是一個大而全的行業，雖然行業的供需格局很好，但行業整體增速或降低，預計是以結構性行情為主導。

在此背景下，王瑞冬主要關注三方面的投資機會：一是制藥裝備、藥用輔料、藥用包材等制藥業上游供應鏈，它們的下游是藥企或高校研發端，受政策影響而降價的壓力幾乎沒有；二是保健品、品牌OTC藥品、家用醫療器械等非醫保支付的消費屬性產品，中長期有望保持相對穩定的增長；三是具有國際化優勢的公司，受國內政策影響較小。

具體到選股上，他重點關注“三低長尾行業龍頭”。“三低”是指低政策敏感度、低持倉擁擠度和低估值，其中低估值是指估值分位數比較低或者是絕對估值比較低。“長尾龍頭”則指細分領域的行業龍頭，這種公司的市值體量也許不是很大，但其屬于細分賽道競爭優勢突出的龍頭公司，增長確定性比較高。他希望選一批這樣的細分行業龍頭，通過企業的穩定成長來獲取Alpha。