評論員文章

文/劉慧瑩 編輯/張廣凱

6月9日，蔚來發布2023年第一季度財報。

(資料圖片)

蔚來一季度實現營收106.8億元，同比增長7.7%，環比下滑33.5%，這是蔚來連續四季度營收突破百億元。盈利方面，蔚來一季度凈虧損47.4億元，相比去年同期凈虧損18.3億元持續擴大，但低于市場預期的51.6億元。

毛利率方面，蔚來一季度毛利率為1.5%，去年同期為14.6%，2022年第四季度為3.9%；汽車毛利率為5.1%，去年同期為18.1%，2022年第四季度為6.8%。

第一季度，蔚來的研發支出持續增加，達到30.8億元，同比增長74.6%。目前，蔚來現金儲備378億元，2023年Q2收入指引87.42~93.70億元。

新車交付方面，蔚來一季度共交付31041輛新車，包括10430輛電動SUV和20611輛電動轎車，同比增長20.5%，環比下滑22.5%。不過受價格戰和行業內卷影響，加上蔚來正處在核心產品ES6的換代期，其實際交付量不佳，但仍實現同比增長，達到交付預期。

蔚來在財報中指出，今年5月底，ES6已經完成了換代，包括全新ES6、全新ES8、ET5旅行版在內的八款第二代技術平臺車型，目前已均處于在售狀態。蔚來預計銷量在6月開始有所回升，第二季度汽車交付量將在2.3萬至2.5萬輛之間。

當天的財報電話會上，蔚來創始人、董事長、CEO李斌表示：全新ES6市場熱度很高，目前的鎖單達到預期，從試駕轉化率來說，ES6是有史以來轉化率最高的一輛車。而經過6月份的爬產，蔚來有信心全新ES6在7月份達到月銷1萬臺，5566（ES6、EC6、ET5、ET5 Touring）四款上量車型也信心完成下半年平均月銷超過2萬臺的目標。

李斌指出，面向下半年銷量目標，ET5的挑戰會更大一些，結合退補和配置調整，消費者今年購買ET5實際上會比去年貴上小兩萬，所以蔚來也在方向上思考如何擴大需求。

此外，本月的15日，蔚來會發布ET5 Touring，李斌相信，結合它的家庭用車屬性，這款新車的需求量和競爭力預計會更強。

蔚來加強精細化管理，也保持融資暢通

在蔚來2023Q1財報電話會上，當前現金流和盈虧平衡目標是投資人重點關注的問題。

對此，李斌表示，2023年前兩個季度交付的減少，不可避免地影響到現金流。但隨著三季度交付回升，蔚來的運營現金流會得到改善，目前的現金流也能夠支持公司在可見未來的業務發展。

李斌稱，作為上市公司，蔚來會非常小心地管理現金。目前蔚來的美元和人民幣融資通道都是通暢的，如果有合適的需求，蔚來會跟市場去交流。

此外，蔚來在今年采取了一定措施，比如往后推遲部分固定資產的投資，推遲一些項目研發，以及延緩在全球市場的進入，專注于在歐洲已經進入的國家。

不過在研發層面，蔚來并不會舍棄對于手機、芯片等研發方向的堅持，而是會根據公司的資源和重點，調整在長期研發上的精力分配，以打造長期競爭力。與此同時，蔚來也不計劃用減配的方式應對快速浮動的市場價格，目前也擬做出一些調整，比如結合用戶需求調整換電權益。

此外，蔚來將按照原定規劃，即明年下半年推出阿爾卑斯品牌并交付產品。

李斌指出：“目前來看，我們盈虧平衡的時間表肯定要往后推，但我們希望推后的時間能夠在一年以內。”同時，他也強調，“應對市場，我們一定會更加快速，保證產品和服務的競爭力。”

據悉，蔚來第二代平臺的八款新車研發已經完成，近期將陸續推向市場。蔚來也將通過新的組織架構和營銷策略，從展廳布局、線下觸達，以及線下銷售團隊分配等細節入手，保證每款車都能觸達到目標用戶群。

對于阿爾卑斯品牌，目前看來，蔚來的現有工廠能夠支持NIO和阿爾卑斯兩個品牌的生產；從市場端看來，其換電站從今年的某個時間起，也可以支持兩個品牌共用；可能會產生投資的地方則在于銷售服務網絡建設。

李斌稱，蔚來會把時間壓縮得盡可能緊湊，且已經做好了敏捷反應的準備。從現金管理來講，蔚來也會妥善管理現金，保持融資暢通。

行業競爭劇烈，短期與長期如何抉擇？

電話會上，對于競爭日益劇烈環境下的短期與長期規劃，李斌給出了蔚來的理解。

他認為，目前依然是品牌的混沌期，用戶大多按照價格來選擇產品，所以蔚來產品的先進性、服務的領先性，包括產品服務社區體系的全流程體驗，目前還無法反映成為價格，這是蔚來需要承認的事實。但長期來看，價值終究會被認可。

此外，鋰價的變直接影響了毛利率，NIO車型的算力、三十多個傳感器的使用也注定使整車成本降不下來，這是產品定義的問題。不過隨著規模、管理、關鍵部件方面的垂直整合和自研進展，蔚來其實通過既往布局，獲得了毛利率重返20%以上的基礎。

李斌指出，阿爾卑斯品牌會與NIO品牌不太一樣，它會在二十多萬的價格區間內尋找最優解，而實現更優的毛利率也只是時間問題。

在面向未來的投入上，蔚來Q1研發投入達到30.8億元，同比增長74.6%。李斌在電話會上透露，今年，蔚來每季度都會保持30-35億元的研發投入，因為未來幾年仍然是高性能智能電動汽車核心技術和新產品研發和量產的重要階段。

而圍繞智能電動汽車核心技術領域的持續正向研發，也讓蔚來實現了包括智能底盤域控制器ICC、蔚來自動駕駛技術NAD（NIO Autonomous Driving）、高性能電驅動系統等領域的突破。截至5月底，蔚來全球申請中及已授權的專利達6900件。蔚來正向研發的智能底盤域控制器ICC，也是中國第一個全棧自研智能底盤域控制器。

智能駕駛方面，蔚來已經向第二代技術平臺用戶全量推送了增強領航輔助NOP+ Beta，NOP Plus的目前用戶已經超過一萬，總計里程達到4100萬公里，每周有超過200萬公里的使用。

李斌指出，蔚來已經在測試城區領航輔助功能，今年會在合適時間下放給用戶進行測試。而在法規允許時，蔚來也會推出NAD服務，按照計劃進程推進。

此外，蔚來的高速領航換電也已進入大規模測試階段，將會在今年三季度首批開通40座高速換電站，逐步覆蓋更多站點。李斌稱，蔚來今年也會部署1000多個換電站，主要集中在高速公路，而這對銷量的推動也將會非常直接。

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