專家認(rèn)為，未來“A+H”、“H+A”以及“三板+H”將成為內(nèi)地企業(yè)三大同時(shí)上市模式

近日，《證券日報(bào)》記者從接近監(jiān)管層的知情人士處獲悉，“新三板+H”模式將很快推出，符合一定條件的企業(yè)將實(shí)現(xiàn)在新三板和港交所兩地同時(shí)掛牌上市。

“證監(jiān)會批準(zhǔn)這一通道打開之后，在新三板掛牌的企業(yè)，滿足港交所相關(guān)板塊的一定條件，就可以到港交所發(fā)行股票，制度和主動(dòng)權(quán)還在于港交所。”上述知情人士透露。

2018年改革開放滿40周年，目前監(jiān)管層正以深化改革和擴(kuò)大雙向開放促進(jìn)各類市場主體核心競爭力的全面提升，堅(jiān)定不移地推進(jìn)資本市場對外開放。在新三板市場層面，今年1月份，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司業(yè)務(wù)部總監(jiān)孫立在第二屆中國新三板發(fā)展論壇上表示，2018年將推動(dòng)對外開放和合作，實(shí)現(xiàn)掛牌公司在新三板和境外交易所兩地同時(shí)掛牌上市。

此前，不少機(jī)構(gòu)人士預(yù)計(jì)生物科技公司有望率先獲得“新三板+H”模式的機(jī)會。

今年3月22日，港交所在香港舉辦首屆生物科技峰會，港交所行政總裁李小加表示，港交所拓寬香港上市機(jī)制的準(zhǔn)備工作現(xiàn)已進(jìn)入最后階段，計(jì)劃讓符合一定要求但尚未有盈利或收入的生物科技公司來港上市。

在此之前，港交所于2月份就《新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度咨詢文件》進(jìn)行了市場咨詢，其中建議修訂上市規(guī)則以促進(jìn)新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司，包括尚未盈利或未有收入的生物科技公司來港上市。經(jīng)過此輪咨詢之后，港交所最快將于4月底刊發(fā)咨詢總結(jié)文件，其后將正式接受按新上市機(jī)制遞交的上市申請。

“咨詢文件或與‘新三板+H’通道存在一定關(guān)聯(lián)，新三板市場有一批優(yōu)質(zhì)的生物醫(yī)藥企業(yè)。”上述知情人士認(rèn)為，“‘新三板+H’模式既是資本市場雙向開放的具體體現(xiàn)，也將拓寬內(nèi)地中小微企業(yè)融資渠道，符合資本市場深化改革服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與雙向開放的雙目標(biāo)。”

“‘新三板+H’模式有利于新三板與國際市場接軌，為多層次資本市場建設(shè)發(fā)揮重要作用。”聯(lián)訊證券新三板研究負(fù)責(zé)人彭海4月18日在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，這一模式有諸多積極影響，最直接的影響是近期出現(xiàn)部分優(yōu)質(zhì)新三板企業(yè)摘牌去港股上市，這一通道開啟可以防止新三板優(yōu)質(zhì)公司流失。

據(jù)聯(lián)訊證券新三板研究院統(tǒng)計(jì)，截至目前，新三板IPO排隊(duì)企業(yè)有87家，5家中止審查企業(yè)。今年以來截至4月17日，33家企業(yè)終止審查。

彭海認(rèn)為，在當(dāng)前資本市場加快雙向開放的背景下，“新三板+H”模式不影響企業(yè)日后升級為“A+H”，未來“A+H”、“H+A”以及“新三板+H”將成為內(nèi)地企業(yè)三大同時(shí)上市模式。

“三種模式?jīng)]有橫向可比性，預(yù)計(jì)‘新三板+H’模式不會是普遍性選擇，可能只有部分企業(yè)能達(dá)到‘新三板+H’模式的條件，企業(yè)會將注意力放在路徑選擇的成本層面。”彭海稱。

彭海認(rèn)為，新三板與H股結(jié)合，對于因流動(dòng)性問題低估值的新三板優(yōu)質(zhì)公司來說，將會得到國際資本市場的認(rèn)可，更有利于企業(yè)的發(fā)展。