當天一位東方證券人士告訴記者，東方紅配置精選由官方渠道和招商銀行發行。5月15日下午其相關部門已收到東方證券總部的通知，“目前配置精選的銷量已遠超10億，按份額發售公告規定，今天結束募集，明天起不再接受認購申請，請大家知曉！感謝大家對配置精選發行的大力支持，具體募集規模以管理人公告為準。”

根據東方紅資產管理此前公告，東方紅配置精選募集期限為2018年5月15日至2018年5月25日若預計募集總規模接近、達到或超過10億元人民幣，可提前結束募集，最終成立規模可以超過10億元。

不過，有業內人士認為，東方紅配置精選屬偏債混合型基金，而近期信用債市場頻現“踩雷”，后期這種現象仍會發生，市場目前對偏債基金的訴求不是很大，這只爆款偏債基金僅是個例。

又現“爆款”

東方紅配置精選為什么僅用20分鐘就完成募集目標？5月15日，好買基金研究中心研究員倪鑫晨向21世紀經濟報道記者表示：“因為渠道是招行、品牌是東方紅，一季度偏債基金表現不錯，所以出現銷售火爆的行情。”

一方面，銀行銷售渠道推動了“爆款”基金。對于東方紅產品“爆款”，市場記憶猶新的是，早在2017年9月19日，東方紅封閉三年的產品“東方紅睿豐混合基金”封閉期滿，轉為上市開放式基金（LOF），開放贖回。當天東方紅睿豐賣出了100億，其中招商銀行作為主要渠道承擔了超過八成的銷售占比。并且后來規定，一個基金賬戶限額1萬。

此次招行再次作為東方紅產品的主要發行渠道，再次推動了“爆款”。對此，5月15日，一位招行人士告訴記者，“招行零售很強，客群基礎好，一直是基金銷售的大戶，并且力推東方紅產品。”

另一方面，更重要的是東方紅配置精選混合基金有東方紅系列產品過往業績作為背書。歷史數據顯示，2017年東方證券資管是最大贏家，東方紅資管旗下偏股基金2017年全年的平均業績高達53.21%，遠遠跑贏同期上證指數6.56%的漲幅，同時也大幅領先于上證50指數2017年25.08%的漲幅。同時，東方紅也是全市場唯一平均業績在50%以上的公司。

2017年全市場業績排名前十的偏股基金中，東方紅占6席，其中東證睿華和東方紅滬港深兩只基金分別以67.91%和66.7%的業績漲幅包攬了2017年偏股基金冠亞軍。

對此，專注于公募基金銷售的盈米財富CEO肖雯告訴記者：“在過去的三到五年里，東方紅產品用業績向投資者證明了投資能力，由于投資人對該公司過去的產品有比較好的品牌印象，所以大家還是比較認同東方紅產品。從另一個側面來看，在資管領域里面，投資能力是核心能力，也是稀缺的能力。”

格上理財研究員張婷也認為，“爆款產品的出現說明投資者對于優異產品訴求很高，這也在側面反映，優異基金需求大于供給，具有很強的稀缺性。同時也說明投資者對于基金公司和基金經理很認可。”

東方紅配置精選基金經理孔令超表示，在投資管理方面強調積極的主動管理，一方面通過精選優質債券，努力獲取債券市場穩健收益；另一方面運用宏觀配置策略，適度布局股票市場，爭取獲得更高回報并對沖債券可能出現的風險，努力熨平基金凈值波動。

“踩雷”風險

不過，“東方紅配置精選這只爆款偏債基金更多是個例存在，市場目前對偏債基金的訴求不是很大，主要還是依托于東方紅資管以往的優異業績以及知名度。”張婷認為。

事實上，今年以來債券信用違約事件頻發，債券投資風險上升。而東方紅配置精選的投資組合中以債券類資產為主，它同樣無法回避債券投資風險。

公告顯示，東方紅配置精選混合基金的投資組合中以債券類資產為主，股票資產投資比例為0-30%，其中投資于港股通標的股票的比例占股票資產的0-50%。它的一個重要投資方向是中小企業私募債券，個別中小企業私募債券的流動性可能較差，或增加個券的建倉成本或變現成本。并且，中小企業私募債信用等級較一般債券較低，存在著發行人不能按時足額還本付息的風險。

Wind統計顯示，截至5月15日，有172只債券基金今年以來回報率為負，其中19只債券基金年內回報率跌幅超過5%，其中跌幅最大的債券基金年內回報率跌幅達48%。

今年以來債基跌幅最深的中融融豐純債A，因為踩雷“14富貴鳥”債券的違約，截至5月15日，今年以來的凈值跌幅高達47.96%。

對此，倪鑫晨表示，今年頻出信用事件的很重要的一個原因在于“今年公司債、企業債的到期量和回售量都非常的大，一些資質以前相對較弱的企業的債務今年面臨集中到期，導致企業償還壓力大，有一些公司主體債務集中到期無法償還。另外監管層打破剛兌的決心也對債市有一定的承壓”。

不過，倪鑫晨認為，債市依然有一定的投資價值，其實今年一季度債市是一個小牛市，只是近期在信用風險偏好改變的情況下對債市的有所壓制，中長期看基本面仍支持債市長期走好。對于債基銷售影響不大。

對此，東方紅配置精選基金經理徐覓認為，防范信用風險依然是今年信用債投資的主旋律。一方面，嚴監管之下，社會融資結構的變化，對表外杠桿高、資質較差的企業來說，再融資壓力大幅增加。另一方面，在打破剛兌的大背景下，債券投資者信用風險偏好將繼續下行，未來信用事件發生概率增加。

“信用債投資方面，目前比較適合從高等級中短端信用債入手進行配置。未來信用事件發生概率增加，信用利差走闊壓力依然很大。對此，我們堅持短久期策略，精心挖掘，有效防范信用風險，努力把握信用債的個券機會來獲取超額收益。”徐覓表示。

不過，對于債券型爆款基金，張婷表示：“建議投資者保持理性，不要盲目，需要了解基金公司的投資理念以及基金經理以往投資業績波動性以及持續性，再進行抉擇。”

倪鑫晨則表示：“對于爆款基金，還是人多的地方少去，優秀的同類基金很多。”