評論員文章

開年以來，A股市場震蕩調整，在賺錢效應欠佳的背景下，今年的基金新發市場表現慘淡，尤其近三個月，基金發行連續“降溫”。

眼看進入炎炎盛夏，市場卻還在“倒春寒”?；鸢l行冰點期，不少投資者靈魂拷問：我們到底是該買還是該賣？基金投資到底怎么做？

基金發行低點或宜入場

(資料圖片僅供參考)

為了解答大家的困惑，我們統計了2010年以來主動權益基金每月的發行份額（如下圖柱狀圖所示），以及2010年以來滬深300指數和偏股混合型基金指數的走勢（如下圖折線圖所示）。能發現什么？讓我們一起看圖說話——

數據來源：Wind，發行份額統計時間2010年1月至2023年5月，以基金成立日為統計維度。指數表現與單只基金業績表現不同，不代表基金的業績表現，不作為未來收益保證或投資建議?；鹩酗L險，投資需謹慎。

從上圖不難看出，每月發行規?；九c市場走勢同步。市場的持續調整、投資者情緒的降溫，可能會成為新發基金規模增長的一大助推器。

可見“基金發行低點或宜入場”，并非一句空話，這背后的實質其實說的是左側布局的思維，所謂左側布局，就是利用逆向思維投資，所謂的“在別人貪婪時我恐懼，在別人恐懼時我貪婪”——基金發行熱火朝天的時候往往市場行情也在加速上漲，彼時市場情緒高漲，上市公司估值走高，其實在上漲中蘊含了較大的投資風險，應該更加謹慎；而基金發行低谷往往出現在行情磨底時，市場情緒萎靡，但可能會出現更多高性價比的投資機會，有機會迎來上漲的概率和空間。

3200點，你可以更樂觀一點

今年以來，市場一直圍繞著3200點兜兜轉轉，我們選取近十多年當上證指數處于3200點附近買入主動權益產品（以普通股票型和偏股混合型基金指數為代表），并持有至今的漲跌幅，整理成以下表格。

數據來源：Wind，采用萬得普通股票型基金指數和萬得偏股混合型基金指數，指數表現與單只基金業績表現不同，指數歷史業績不預示未來表現，不作為未來收益保證或投資建議?；鹩酗L險，投資需謹慎。持有至今截至2023年6月1日；持有兩年指的是從表格第一列時間開始計算。

從上表格，我們可以發現，買入持有時間長，獲得較高回報的可能性越大，雖然近期行情分化波動，但我們依然可以相信長期的力量。不僅如此，投資者也需要明白，基金投資的收益是非線性的，或許會有80%的時間在等待和煎熬，剩余20%的時間可能收獲，越是震蕩分化的行情，越需要耐心，不以漲喜，不以跌悲。

均衡成長選手或可成為應對良基

市場連續震蕩下，均衡配置的基金經理或許可以成為一個選項。中信保誠遠見成長混合（A類代碼：018618；C類：018619）的基金經理王睿就是這樣的人。

王睿自2009年以研究員的身份加入中信保誠基金以來，迄今為止已經有了13年的投資研究經驗，其中8年的基金管理經驗。他開始管理信誠優勝精選的時間是2015年4月30日，緊接著在2015年5月29日接手了中信保誠精萃成長——而在這不久以后，牛市急轉直下，市場上系統性風險頻發，產品凈值幾乎腰斬。

經過多年的市場沉浮，他有了自身的一套投資方法論：尋找可能實現3年1倍增長的標的。他習慣左側布局，不太會在單一方向上做過大的敞口，而是選擇5-6個方向，每個方向布局倉位。一旦某些公司或者行業達到或者接近自己目標價位時，就會考慮去兌現收益。使自己的投資組合時刻保持動態調整過程，一旦這部分利潤兌現，就會把倉位挪到預期回報率更高的資產，不斷做一個波浪式或者滾動式的配置。

截至目前，在他管理的逾八年時間里，中信保誠精萃成長A自其任職以來業績回報85.89%，超越業績基準86.79個百分點，跑贏同期上證指數115.05個百分點，在近三年、近五年、近七年的維度里都位列同類排名前1/4；信誠優勝精選A自其任職以來業績回報98.34%，超越業績基準107.11個百分點，跑贏同期上證指數125.23個百分點。兩只產品均屢獲專業機構認可，中信保誠精萃成長A獲銀河&海通三年&五年期五星評級、海通十年期五星評級；信誠優勝精選A獲銀河&海通三年期五星評級和海通十年期五星評級。①

寫在最后

前幾個工作日，市場企穩反彈，你或許和我一樣困惑，市場見底反彈了嗎？美聯儲加息周期結束了嗎？還會再跌嗎？

市場漲跌本就難以預判，比起受到短期行情的驚擾，不如將眼光放的長遠一些，把困難的事情交給專業的人。6月1日起，王睿的新產品中信保誠遠見成長混合（A類：018618；C類：018619）正在各大渠道發售。

我們期待著能為你提供緩解“基金焦慮”的又一大利器。3200點，或許你可以更樂觀一點。