評論員文章

4月24日晚間，道明光學（002632.SZ）發布2022年年報。報告期內，公司實現營業總收入12.87億元，同比增長0.22%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.14億元，同比上漲471.38%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤1.16億元，同比上漲212.73%。公司向全體股東每10股派發現金股利4.5元人民幣（含稅），共計派發現金股利2.81億元，

2022年公司結合自身的發展規劃，進一步整合資源，優化資產結構，完成了房地產開發相關業務和資產的剝離，聚焦反光材料及新材料雙主業發展。

報告期內，公司于國內率先突破道路交通領域全棱鏡技術，主營業務在海外車牌市場創下新高，且在高端個人防護領域完成產能布局。據2023年第一季度財報顯示，公司盈利能力穩步提升，隨著反光材料行業國產替代進程步入快車道，公司業務增長有望進入新增長周期。

(相關資料圖)

反光材料行業領跑一體化布局構建護城河

作為反光材料行業龍頭，公司一直堅持向前一體化涵蓋“人”、“車”、“路”的安全防護，向后一體化實現核心原材料的自給。

向前一體化指的是公司對于公共安全防護在人車路方面全方位覆蓋，用一體化、一站式的產品和服務有效搶占市場份額以及提升品牌影響力。報告期內，國內市場趨于穩定，海外市場表現亮眼。截至目前，公司已成為俄羅斯目前最大的車牌膜供應商。海外車牌業務逐步創新高，未來隨著海外市場的進一步拓展，車牌業務有望在海外實現國產替代。

值得一提的是，下半年隨著公司推出的全棱鏡型反光膜逐步取得市場和客戶高度的認可，公司棱鏡產品營收整體回升。隨著2023年道路交通行業復蘇，公司將通過全棱鏡產品加快國產替代進程。

向后一體化體現的則是公司對于核心原材料的把控，公司目前擁有六大生產基地，位于龍游的龍游道明占地245畝。公司高性能合成樹脂膠水及離型紙等部分重要原材料均采用自主研發和生產模式，報告顯示公司生產線平穩運行，能夠供應自身反光材料生產使用。

通過參與部分上游行業產品的生產，公司對原材料市場價格變化具有更敏銳的反應能力，能夠有效減少上游原材料價格的波動對產品成本的影響，避免原材料供應的突發性短缺的瓶頸。隨著龍游、惠州新增產線產能釋放，將進一步加大高端防護和民用市場占比。

在研發投入方面，公司長期堅持打造自身技術壁壘，以技術研發和產品創新作為企業的核心競爭力。過去一年，公司重點推進杭州研究院的人才建設，完成光學方向具有國際領先水平的含設計、微納加工、測量裝備的超精密光學實驗室的設施補充及團隊組建，公司及子公司共新增37項多項專利。

公司表示未來在集中力量狠抓重點項目持續開發和優化的同時，將持續對卡脖子的關鍵核心材料進行國產化、自產化開發。

跨領域拓展成果顯著持續發展可期

近幾年，公司以反光材料生產所沉淀、積累的技術平臺為基礎，進行橫向拓展和產業升級，拓展了多種新型功能性薄膜材料，成功將業務延伸切入至新能源汽車、新型光學顯示及消費電子產業鏈，形成了除反光材料以外的新材料板塊。

2022年，國內外經濟形勢嚴峻，公司深耕反光材料行業的同時，持續推動公司新材料行業市場拓展。

鋁塑膜方面，2022年公司工作重點聚焦在動力電池客戶的產品驗證中，目前已進入下游客戶的供應商名錄，2023年一季度處于小批量爬坡階段，隨著產能的逐步釋放公司有望持續提升鋁塑膜營收狀況。隨著終端客戶對電子散熱需求及產品輕薄化的需求，公司持續推動其他消費電子材料在下游客戶不同場景的產品應用。

除此之外，為了順應消費市場多元化的需求，公司開發了阻燃PC/PMMA復合板材、光學級超薄PC膜、高亮度黑色車牌膜等系列產品，大大擴充了產品線。完成了“高耐候高透明熒光黃綠薄膜”、“外側耐腐蝕鋁塑復合膜”、“超工程級反光膜”等省級新產品試制計劃項目。

通過對產品質量與技術含量的層層加碼，公司了搭建新材料領域的發展基座。另外，公司對其他資產的剝離戰略，未來公司業務將聚焦反光材料和新材料兩大板塊發展，這為公司可持續發展夯實了動力引擎。

公司保持第一賽道穩定發展的同時，也將加速突破第二賽道市場拐點，通過堅實的技術基礎、產業鏈全面布局、產能有效供應以及品牌知名度高等利好因素，公司業務未來增長可期。