評論員文章

在產(chǎn)業(yè)鏈其他品種走弱帶動下，焦煤期價繼前一日沖高回落后，3日繼續(xù)大幅下挫，收盤跌超5%，回吐了近半月的漲幅。

終端需求疲軟加上不時傳出的粗鋼平控消息，令焦煤在連續(xù)走高近兩月后壓力漸增。

(資料圖)

從產(chǎn)業(yè)鏈整體看，近期對焦煤市場而言，利空因素較大。

從終端看，周內(nèi)多家機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，鋼材市場表觀需求環(huán)比均出現(xiàn)回落，鋼材庫存累積、產(chǎn)量下滑。

周初，鋼銀電商的數(shù)據(jù)顯示，7月最后一周截至31日，國內(nèi)城市鋼材庫存環(huán)比增加24.36萬噸，增幅達(dá)2.71%，創(chuàng)下近五周最大增幅，尤其建材庫存增幅更是達(dá)3.62%。找鋼網(wǎng)周中公布的數(shù)據(jù)也顯示，截至8月2日當(dāng)周，國內(nèi)建材庫存總計增加了24.77萬噸，產(chǎn)量環(huán)比下降6.23萬噸。我的鋼鐵的統(tǒng)計也顯示，截至8月3日當(dāng)周螺紋社庫和廠庫同增，累計增幅超23萬噸，其中社庫增幅更是超19萬噸。且在庫存累積、產(chǎn)量下降的背景下，國內(nèi)螺紋表需由增轉(zhuǎn)降，周環(huán)比減少了26.83萬噸。三家機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)雖有細(xì)微差異，但共同指向國內(nèi)鋼材需求趨弱的現(xiàn)實，這也直接影響了整個黑色鏈商品的情緒。

進(jìn)一步往產(chǎn)業(yè)上游看，作為黑色鏈商品中間環(huán)節(jié)的焦炭行業(yè)雖然經(jīng)過三輪提漲，且有消息稱第四輪提漲也在醞釀中，但焦化行業(yè)盈利狀況不佳，也對焦煤市場形成壓力。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，截至7月31日，河北地區(qū)焦化噸虧損115元/噸，較6月底虧損幅度擴(kuò)大124元/噸。“由于近期焦煤漲幅較快較大，焦炭價格受成本壓力支撐被迫提漲，截至8月3日焦炭第四輪漲價已經(jīng)開啟，雖然焦炭持續(xù)提漲，累計提漲幅度200-230元/噸，由于焦炭漲幅不及焦煤漲幅，焦化行業(yè)再次陷入虧損狀態(tài)。”卓創(chuàng)資訊分析師張敏表示。

據(jù)張敏介紹，自6月中旬起，受供應(yīng)偏緊及下游焦化廠低位補(bǔ)庫需求支撐，焦煤市場觸底反彈，截至8月3日，山西呂梁地區(qū)低硫主焦煤主流成交價格為1950元/噸，較6月中旬價格漲350元/噸，較去年同期價格相比僅低50元/噸，基本恢復(fù)至去年同期價格水平。“后期來看，焦煤市場仍相對抗跌，焦化行業(yè)盈利情況仍將難有改善。”張敏認(rèn)為。

盤面上，盡管焦煤3日大幅下挫超5%，但焦炭期價收跌超6%，表現(xiàn)弱于焦煤。

從情緒上看，除了終端需求不佳給產(chǎn)業(yè)鏈上端的焦煤、焦炭帶來壓力之外，近期市場頻傳的“粗鋼平控”消息，更是給雙焦市場多頭情緒帶來明顯的利空。在今年上半年粗鋼產(chǎn)量同比增長1.3%的背景下，如果執(zhí)行平控，勢必沖擊雙焦的需求。3日午盤坊間流傳的某產(chǎn)區(qū)召開鋼鐵企業(yè)座談會的消息，一定程度上加劇了雙焦盤面的拋售壓力，午盤期價跌幅較早盤明顯擴(kuò)大。

綜合分析，在產(chǎn)業(yè)需求端沒有明顯增量來維持雙焦供需緊平衡的背景下，隨著近期業(yè)內(nèi)對粗鋼平控政策的討論增多，焦煤和焦炭市場將承受市場情緒轉(zhuǎn)弱的壓力。

新湖期貨就表示，8月隨著安監(jiān)弱化，焦煤整體產(chǎn)量或逐步修復(fù)，焦企預(yù)計按需采購，供需往平衡轉(zhuǎn)移。當(dāng)前只要貿(mào)易商未有集中拋貨現(xiàn)象，焦煤現(xiàn)貨仍能繼續(xù)向上侵蝕焦化利潤，反之則會轉(zhuǎn)跌。整體短線焦煤市場情緒轉(zhuǎn)弱，盤面或偏弱震蕩，關(guān)注中間環(huán)節(jié)拋貨情緒與粗鋼壓減政策，兩者不確定性高。

華泰期貨則進(jìn)一步指出，短期焦煤焦炭供需偏緊，但中長期供需偏寬松，平控政策將導(dǎo)致焦煤焦炭成為板塊中先對偏弱的品種。