評(píng)論員文章

問(wèn)：是什么原因?qū)е旅拦上碌?

答：美國(guó)的貿(mào)易政策是導(dǎo)火索，但不要認(rèn)為這是一個(gè)真正的長(zhǎng)期因素。貢獻(xiàn)了美股一半跌幅的是6家公司股價(jià)的下跌，這包括出口商和金融機(jī)構(gòu)，6家公司為波音公司、3M公司、摩根大通、卡特彼勒、高盛和聯(lián)合健康集團(tuán)。我們的觀點(diǎn)是，美股下跌，是超買市場(chǎng)遇到了負(fù)面新聞，而出現(xiàn)調(diào)整，這反而是個(gè)好現(xiàn)象。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的盤整后，我們預(yù)計(jì)升勢(shì)將得以繼續(xù)。

問(wèn)：美股牛市結(jié)束了嗎?

答：這個(gè)問(wèn)題的答案尚不能確定，但我認(rèn)為牛市尚未結(jié)束。衰退的發(fā)生、持續(xù)時(shí)間和規(guī)模是無(wú)法預(yù)測(cè)的，而且嘗試去猜測(cè)也不明智。我們建議我們的客戶在任何時(shí)候都保持投資的多元化，并承認(rèn)衰退是無(wú)法預(yù)測(cè)的，但卻是不可避免的，而下跌后也會(huì)出現(xiàn)反彈。

問(wèn)：會(huì)爆發(fā)一場(chǎng)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的貿(mào)易戰(zhàn)嗎?

答：不會(huì)。我們認(rèn)為GDP會(huì)意外增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)比人們普遍認(rèn)為的要強(qiáng)勁得多。如果關(guān)稅和報(bào)復(fù)產(chǎn)生影響，那就沒(méi)有意義了。

我們現(xiàn)在看到的主要還是中美雙方還在表態(tài)，尚未塵埃落定。中美經(jīng)濟(jì)互相依賴彼此的市場(chǎng)，貿(mào)易關(guān)系不太可能受到危及。

問(wèn)：我應(yīng)該做投資組合調(diào)整嗎?

A：那要看你的投資組合了。投資者應(yīng)該有投資政策，嚴(yán)格遵守長(zhǎng)期配置原則，但下跌是重新平衡投資組合的機(jī)會(huì)。

問(wèn)：你會(huì)逢低買入股票嗎?

答：我們會(huì)持續(xù)再平衡我們的投資組合，如果市場(chǎng)繼續(xù)下跌，那我們會(huì)買入一些風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

問(wèn)：我們也應(yīng)該密切關(guān)注債券市場(chǎng)嗎?

答：債市才是真正的風(fēng)險(xiǎn)所在。通貨膨脹和高利率是一個(gè)問(wèn)題。我估計(jì)，當(dāng)前華爾街有75%的專業(yè)人士從未經(jīng)歷過(guò)債券收益率不斷上升的環(huán)境。上次債券收益率持續(xù)上揚(yáng)時(shí)，現(xiàn)在50歲的人當(dāng)時(shí)才12歲。像我這樣的“老人”，知道目前的債市具有多大的破壞性。我們已大大增加了我們的美債敞口。債券在這個(gè)環(huán)境中的作用不是為了賺錢，而是為了不賠錢。