評論員文章

上市一年的天風證券(601162.SH)剛解禁，股價就連收兩個“一字”跌停板。其背后是，超3倍收益吸引，業績墊底的迷茫，以及股東們的減持沖動。

10月22日晚間，天風證券公告，23家限售股解禁股東發函集體表態，短期內不減持，并將長期持有天風證券部分股票。這意味著，還有13家公司就減持一事作出沉默表態。

這是一家湖北武漢的中等規模券商。10月21日，天風證券有18.34億股首發限售股解禁，占公司總股本的35.42%，是解禁前流通股本的3.54倍，以上周五收盤價計算，約合解禁市值142.17億元。

兩個連續跌停后，天風證券的總市值已蒸發約76億元。

根據解禁公告，此次解禁涉及的股東共36名，均為法人股東，湖北武漢的本地股東居多。股份分布十分分散，武漢高科國有控股集團有限公司、武漢恒健通科技有限責任公司、湖北省科技投資集團有限公司、武漢銀海置業有限公司四家公司持股比例在2%-3%之間。這四家公司加上西藏融鼎宸富創業投資管理有限公司在內五家公司解禁數量超過1億股。還有多達22名股東的持股數量不超過1%。

??天風證券本次限售股解禁明細

天風證券一年前的上市發行價為1.79元/股，在解禁之時，公司股價為7.75元，上述股東自股價收益已高達3.33倍。而原始股東的持股成本遠低于發行價，故這些股東的收益遠不止此。

不過，在連續兩個“一字”跌停下，能成功套現的股東極少，股東自股價漲幅所獲收益已減少至2.5倍。

如果股價繼續深跌，股東收益將持續縮水。因此，23家限售股解禁股東發函集體表態，基于對天風證券長期投資價值的認可及對公司未來持續穩定發展的信心，看好公司發展前景，短期內不減持，并將長期持有天風證券部分股票。

這23家股東持股數約占公司總股本的25.14%，占此次限售股解禁數的70.98%。

這對天風證券接下來的市場表現能否有提振作用呢，拭目以待。

值得注意的是，直至22日收盤，天風證券還有62萬手大單壓在跌停板上。在未表態的13家股東手上，還有著5.33億股，占著公司總股本的10.28%。畢竟，一年至少2.5倍的收益，這仍是一個不錯的收益表現。

更何況，連續兩個跌停板之后，天風證券136倍左右的市盈率，在43家券商股中仍高居第二位。

股東們不減持的原因在于天風證券未來穩定發展前景的認可，而公司的過往表現卻顯然未能達到此種預期。

天風證券近年業績出現連續下滑。2016年至2019年上半年，公司扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤下滑幅度均超過25%。

尤其是在2019年上半年，二級市場交投活躍度上升，券商業績集體修復性上升，天風證券卻墊底全行業。券商板塊中只有兩家公司上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤在下降，其中天風證券同比下降27.5%，另一家也是次新券商股華林證券(002945.SZ)則下降1.39%。

今年9月其財務數據簡報顯示，天風證券凈利潤仍在下降，環比減少7.52%。

天風證券的股價表現也影響到了券商次新股。

天風證券之后，長城證券(002939.SZ)的解禁緊隨其后，其解禁規模還大過天風證券。22日長城證券跌幅7.05%，收于12.78元，連續三個交易日累積跌幅超過20%。

長城證券預期在下周將有13.54億股限售股上市流通，占總股本的比例高達43.62%，更是解禁前流通股的4.36倍。截至10月22日收盤，長城證券解禁市值超過173億元。

不過，長城證券在今年業績表現上遠好于天風證券，上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤增長近60%。但大規模解禁之下，這也難對公司股價形成有力支持。