評論員文章

隨著全球各國增加開支以對抗新冠病毒，全球政府債務(wù)規(guī)模已飆升至二戰(zhàn)以來的最高水平。

根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)的數(shù)據(jù)，截至7月，僅僅是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)已經(jīng)上升至全球GDP的128%，這個數(shù)字在1946年一度達(dá)到124%。

前總統(tǒng)喬治·布什政府的經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席Glenn Hubbard表示，目前各國政府不應(yīng)該擔(dān)心債務(wù)增加，而應(yīng)將重點放在如何控制病毒上。他表示，目前的抗疫堪比戰(zhàn)爭，花錢是應(yīng)該的。

現(xiàn)在和二戰(zhàn)后有何異同?

第二次世界大戰(zhàn)后，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體迅速削減了債務(wù)，這在很大程度上歸功于經(jīng)濟(jì)的快速增長。在1950年代后期，經(jīng)濟(jì)飛漲。法國和加拿大的年平均增長率約為5%，意大利接近6%，德國和日本則超過8%。美國經(jīng)濟(jì)每年增長近4%。

雖然從1950年到1959年，債務(wù)與GDP的比率下降了一半以上，降到了不到50%。但當(dāng)初的經(jīng)驗不能用來對比今天。但由于人口，技術(shù)和增長放緩等原因，這輪全球去杠桿可能會變得及其困難。

畢竟近年來，美國，英國和德國的年增長率約為2%。在日本和法國，這一比例已接近1%。意大利幾乎停止了增長。

盡管在未來人類終將戰(zhàn)勝新冠病毒，但二戰(zhàn)后的繁榮將很難重現(xiàn)。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的人口增長已放緩，隨著老齡化和出生率的下降，勞動力正在減少。

放在長期來看，今天全球的高額債務(wù)也遠(yuǎn)非一日之功。自1980年代以來，即使在繁榮時期，美國，歐洲和日本的債務(wù)也有所增加，這主要是由于醫(yī)療保健和養(yǎng)老金支出所致。

雖然在戰(zhàn)后，通貨膨脹的爆發(fā)降低了債務(wù)。但如今，雖然全球各國刺激性支出頻繁，但仍看不到通貨膨脹的影子。

低利率是兩個時期的共同特征。第二次世界大戰(zhàn)后，美聯(lián)儲保持較低的借貸成本，以減少政府的利息成本，并提振經(jīng)濟(jì)。

今天，財政部與美聯(lián)儲之間沒有正式的合作。但是，在增長低迷，勞動力市場受損和通貨膨脹率低的背景下，大多數(shù)央行都視情況適當(dāng)延長超低利率。