評論員文章

奧馬電器曾是國內著名冰箱代工品牌，創始人蔡拾貳曾是昔日國內冰箱霸主科龍的業務負責人。多年來，奧馬電器一直成為中國家電行業的“隱形冠軍”——雖然沒有自己的品牌，但依靠為全球眾多客戶代工生產，奧馬曾經連續多年是中國冰箱行業的出口冠軍。

但自從奧馬電器在互聯網領域不斷投入，就漸漸陷入了負債泥潭。經歷了銀行存款被凍結，股權100%被凍結之后的奧馬電器，再度迎來公司債券逾期。本該2月21日兌付回售資金的廣東奧馬電器2017年非公開發行公司債券(第一期)(簡稱“17奧馬01”)未能兌付出現逾期，實際兌付日被延期至2019年3月21日。

轉折

創始人將經營權交給趙國棟

本來勢頭正勁的奧馬，卻因為業務重心轉移陷入困境。奧馬電器在2015年和2017年分兩次收購了趙國棟旗下中融金科技有限公司(簡稱中融金)100%股權，先是2015年底以6.12億元現金方式獲得中融金51%股權，后來又在2017上半年以7.84億元收購了中融金剩余49%的股權。

趙國棟曾擔任京東集團副總裁，2015年從京東離職后創立了錢包金服，后又收購了中融金。而更令人不可思議的舉動在于，創始人蔡拾貳于2015年將奧馬電器控制權交給了趙國棟。根據蔡拾貳等股東于2015年10月與趙國棟簽署的《股份轉讓協議》顯示，此次股權轉讓涉及奧馬電器33697239股股份，股權轉讓后，趙國棟持有上市公司20.38%股權，超過了創始人蔡拾貳的14.63%，成為奧馬電器的實際控制人。

當時奧馬電器的說法是，希望以此來強化公司“冰箱+金融科技”雙輪驅動業務結構。當時正值互聯網金融泡沫膨脹時期，奧馬電器的追風曾令股價大幅攀升。同時，趙國棟也實現了錢包金服借殼上市的目的。

奧馬將旗下互聯網金融板塊業務定位于理財、消費、信貸三大板塊有機結合的一線互聯網金融服務平臺。

噩夢

現金流量凈額降至-8.33億元

但是，奧馬電器的噩夢也正是由此開始。雖然奧馬電器在互聯網領域不斷投入，但實際并沒有給奧馬電器帶來多大實惠，甚至還拖了公司業績的后腿。

奧馬電器2017年年報顯示，2017年奧馬電器經營活動產生的現金流量凈額為-8.33億元，比上年的6.53億元正向現金流不可同日而語。

對此，奧馬電器解釋稱，經營活動產生的現金流量凈額減少主要原因是報告期內信貸業務客戶貸款及墊款增加所致。根據主營業務收入披露，雖然2017年發放貸款收入同比劇增21倍，但只占營收比重不到2%，發放貸款的營業成本卻同比劇增超過47倍。

現狀

銀行資產遭凍結 冰箱業務忙撇清關系

就這樣，本來想掙一把快錢就走的奧馬電器從此陷入業務虧損的泥潭不能自拔，甚至還拖累了本來占據優勢的冰箱業務。去年底，奧馬電器旗下眾多股權遭到司法凍結，分別為奧馬冰箱、中融金、廣西廣投，凍結期限長達三年。

在資金困境下，奧馬電器甚至想到了變賣奧馬冰箱股權還債。不過，這項出售奧馬冰箱40%股權的議案因大股東否決未獲通過。

上月末，奧馬電器發布2018年度業績預告修正公告。公告顯示，公司預計2018年凈利潤虧損12.4億元至15.8億元，同比大幅下降425.62%至513.62%。

隨后，奧馬電器在回復深交所問詢函時表示，2018年下半年公司金融板塊業務嚴重下滑，已對旗下中融金(北京)科技有限公司形成的5.47億元全額計提了資產減值損失。奧馬電器表示，2018年下半年公司金融板塊業務嚴重下滑，部分金融機構與公司停止了合作，導致公司業務發展的資金來源受限，其他金融機構是否繼續合作也存在較大不確定性。

根據謹慎性原則，綜合考慮行業市場環境變化、企業實際情況及未來經營規劃，公司與評估機構溝通了對公司商譽進行減值測試的相關事宜，并基于評估機構的初步評估，經初步的減值測試，對收購中融金形成的商譽5.47億元全額計提了資產減值損失。

具體而言，奧馬電器稱，其金融板塊業務的部分合作渠道違約風險增大，造成該部分業務合作的停止，導致對部分應收渠道管理費預計無法收回;公司部分網貸平臺合作方屬于出清范圍，預計對其應收的居間服務費無法收回;由于公司保理業務存在壞賬的可能，導致部分保理業務應收款項預計無法收回。

與此同時，奧馬電器的銀行資產遭到凍結，甚至旗下奧馬冰箱的100%股權也遭到凍結。近期，奧馬電器包括副總經理、副董事長、財務總監在內多位高管相繼離職。奧馬電器的危機全面爆發，并且已經直接波及奧馬電器的核心實體產業奧馬冰箱。奧馬電器創始人、現任奧馬冰箱董事長蔡拾貳對外坦言，由于奧馬電器涉訴事件導致部分客戶及供應商對奧馬冰箱信心不足。

為了保住奧馬電器旗下的實業奧馬冰箱，這位今年已經72歲的“老家電人”不得不對外發布《致合作伙伴公開信》：奧馬冰箱與奧馬電器系母子公司關系，各自為獨立的法人組織，不同于分公司，子公司無須對母公司的債務承擔責任。

顯然，最初以實體制造業起家的奧馬電器最終放不下的還是冰箱，這也或許是唯一還能讓奧馬起死回生的機會。