評論員文章

6月2日，證監(jiān)會主席易會滿在接受記者采訪時點明了下一步資本市場改革的方向，引導(dǎo)中長期資金入市也是其中一項內(nèi)容。

對此，中郵證券董事總經(jīng)理、首席研究官尚震宇對《證券日報》記者表示，今年是資本市場制度變革之年，科創(chuàng)板的推出將徹底改變資本市場的生態(tài)，向著機(jī)構(gòu)投資者為主的市場進(jìn)行轉(zhuǎn)換，同時A股市場整體估值處于歷史底部區(qū)域，對長線資金入市是一個絕佳的時期。

值得關(guān)注的是，今年以來，作為A股市場的“壓艙石”，養(yǎng)老金入市動作頻頻。其中，作為養(yǎng)老金的第一支柱，我國養(yǎng)老金委托投資規(guī)模已有6248.69億元到賬投資運營。人社部還明確了2019年和2020年啟動城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金委托投資的省(區(qū)、市)名單，以確保養(yǎng)老金入市工作穩(wěn)步推進(jìn)。在第二支柱方面，今年已有十逾省推進(jìn)職業(yè)年金委托投資工作，同時，首個省級職業(yè)年金啟動市場化運作。第三支柱方面，養(yǎng)老目標(biāo)基金也越來越受到社會關(guān)注。

中國人民大學(xué)重陽金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任卞永祖對《證券日報》記者表示，從全國的情況來看，我國養(yǎng)老金的總體累計結(jié)余達(dá)到5萬億元，但是大部分都放在銀行里吃利息，其收益率甚至低于每年同期CPI增速。隨著我國金融改革的加快，養(yǎng)老金投資股市的速度也在加快，預(yù)計到今年年底，養(yǎng)老金或?qū)锳股帶來近萬億元級資金。

“養(yǎng)老金是典型的長線資金，其加快入市，一方面是看好中國股市的長遠(yuǎn)發(fā)展，給其他投資者帶來信心，另一方面隨著長線資金占比的提高，投資者更加關(guān)注價值投資，投資文化也會改變，暴漲暴跌的現(xiàn)象將會減少。”卞永祖說。

在談及為了引導(dǎo)長線資金入市，我國資本市場還有哪方面需要完善時，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東對《證券日報》記者表示， 目前來看，引導(dǎo)長線資金入市還有待資本市場的完善，特別是在信息披露、違規(guī)懲罰及退出機(jī)制等方面更加規(guī)范高效，確實讓這些穩(wěn)定的資金能通過長期投資實現(xiàn)保值增值的目的，而不會因各種“暴雷”風(fēng)險而損失較多。因此，完善資本市場的淘汰機(jī)制方面還要加快完善，以便更多機(jī)構(gòu)投資者留在資本市場，形成良幣驅(qū)逐劣幣的正向效應(yīng)。

卞永祖認(rèn)為，引導(dǎo)長線資金入市，還可推進(jìn)以下三個方面的工作：一是，中國股市要加大對外開放的力度。我國股市是以中小投資者為主的市場，引入更多長線資金，尤其是境外的長線資金，有利于我國股市借鑒成熟市場經(jīng)驗，改善投資文化。

二是，加快，完善法律法規(guī)，尤其是加大對投資者的保護(hù)力度，讓違法者付出代價，真正讓有發(fā)展前途的企業(yè)獲得資金，提高市場的活躍度，從而創(chuàng)造更加健康的市場環(huán)境。

三是，讓市場發(fā)揮更大的作用，充分中介機(jī)構(gòu)的積極性。會計師事務(wù)所、律所、投行等在資本市場中發(fā)揮著重要的作用，他們的研究成果質(zhì)量也在很大程度上影響這資本市場的完善程度。因此，大力發(fā)展中介機(jī)構(gòu)，也有利于長線資金的加快進(jìn)入我國資本市場。(見習(xí)記者 孟 珂)