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【資料圖】

3月：消費服務強勁修復，出口超預期回升，基建韌性較強，制造業和房地產投資增速回落，就業形勢向好。

GDP增速回升超預期：一季度GDP正增長4.5%，預期增長4%，較2022年四季度增速回升1.6%。其中第三產業增速相對較快增長5.4%，顯示服務業開年明顯回升，第一、二產業分別增長3.7%和3.3%，三大產業增速差異顯明GDP超預期回升主要在于疫后經濟活動修復尤其是第三產業拉動，工業生產整體修復較慢。

投資增速有所回落：固定資產投資當月增速同比回落至-0.7%。其中基建相對較好，增速略降至8.7%繼續體現較強韌性，政策扶持下基建對經濟的強有力支撐效用不減；制造業增速回落至6.2%，3月PMI亦顯示制造業景氣度在向常態回歸；房地產投資增速略下至-5.9%，房屋施工及新開工面積數據3月再度回落表現較差，但竣工及銷售額等相關指標已經大幅轉正，分別上漲32%、6.3%，顯示房地產行業終端銷售和融資改善，但投資仍疲弱，整個房地產行業景氣度仍有待修復。

出口超預期回升：3月出口大幅轉正增長至14.8%（預期-5%），進口增速增長-1.4%（預期-4.9%），但較2022年底已明顯回升，貿易順差較上月擴張，體現出口韌性強，內需有所修復，持續關注后續外貿數據。

消費、服務強勁修復：3月社零增速較上月大幅走闊至10.6%（預期7.3%），服務業生產指數也繼續回升至9.2%。餐飲收入對社零正增長貢獻最大，增速大幅飆升至26.3%，商品零售增速回升至9.1%，顯示3月消費和服務修復進程加快。

其他：3月工業增加值回落至3.9%，低于預期4.3%，疊加GDP第二產業增速較低顯示工業生產修復仍較緩慢，其中公用事業相對景氣；就業形勢穩中向好，全國城鎮調查和大城市失業率分別下行至5.3%和5.5%，均低于年內均值。