評論員文章

在人工智能等概念的加持下，科技類QDII基金已成年內最大贏家。

截至今年4月末，漲幅靠前的QDII基金均為被動指數型。具體來看，跟蹤標普消費品指數、納斯達克100指數、法國CAC40指數的產品均有不俗表現。其中，跟蹤納斯達克100指數的QDII基金發行數量較多，在漲幅前20的QDII基金中占據了15席，這些產品均斬獲了近20%的階段性收益。納斯達克100指數以高成長性科技股為主，年內美股科技股的強勢行情帶動QDII基金獲益頗豐。

【資料圖】

與被動型指數QDII相比，主動型QDII基金的業績表現稍顯遜色。無獨有偶，表現靠前的主動型QDII也都大幅重倉了科技股。從調倉換股的情況來看，QDII基金經理們對人工智能（AI）概念股的偏愛較為明顯，一季度內，受AI賦能的互聯網企業、上下游產業鏈受益的半導體企業均被大幅加倉。

科技股推動指數QDII領漲

今年以來，QDII基金的業績表現總體令人滿意。截至4月末，QDII基金的年內收益最高超過了20%，200多只QDII基金的平均收益達到了1.5%。

在一眾業績靠前的QDII基金中，以納斯達克100指數為跟蹤對象的產品占據多數，在漲幅前20的QDII基金中（A、C類不合并），跟蹤納斯達克100指數的被動型QDII基金占到15席。

具體來看，表現最好的建信納斯達克100美元現匯A截至4月末的年內收益為20.1%，該基金成立于2021年9月，截至今年一季度的最新規模為1000萬元。華安納斯達克100聯接A美元現匯的收益也達到了19.87%，該基金由倪斌管理，成立于2013年，截至今年一季度的最新規模為4.22億元。華夏納斯達克100ETF的收益為19.7%，該基金由趙宗庭管理，成立于2020年10月，截至今年一季度的最新規模為16.51億元。

納斯達克100指數的成份股覆蓋面較寬，包含在美國納斯達克交易所掛牌交易的100家規模最大、交投最活躍的非金融類股票。值得注意的是，成份股中，亞德諾、應用材料、超威半導體、阿斯麥等半導體概念股，歐特克、安西斯等軟件股都占據了較大的權重。截至4月末，納斯達克100指數年內漲幅高達21%。

對于納斯達克100指數的表現，華夏基金的基金經理趙宗庭認為，一季度，美股市場整體持續震蕩，受加息放緩預期、銀行業風險沖擊、板塊估值處于歷史底部、盈利預期良好等因素的影響，科技股整體表現好于大盤，納斯達克100指數漲幅大于標普500指數。而QDII基金本身的凈值表現還受匯率影響。趙宗庭表示，年初以來，美元指數與十年美債走勢總體一致，兩者都圍繞美國貨幣政策預期變化進行交易，美元兌人民幣匯率開啟震蕩走勢，這對于以人民幣計價的QDII基金而言是另一重利好。

在廣發基金的基金經理劉杰看來，美股中存在眾多優秀公司，尤其是醫藥和科技類公司，基本具備很高的科技公司護城河效應，一般情況下，在把握全球新興機會方面具備很強的競爭優勢。“從互聯網革命到生物科技革命，從日常的電子消費到全球計算機的不斷迭代，全球現代化中的很多應用都與中美此類高科技公司息息相關。”在劉杰看來，納斯達克100指數在諸多熱點主題前沿領域保持暴露，包括人工智能、自動化、5G、云計算、未來出行、半導體、綠色經濟、清潔能源等。

主動型QDII加碼人工智能概念股

在被動指數型QDII大放異彩的同時，部分主動型QDII也有不錯的表現。在一眾業績靠前的主動型QDII產品中，科技主題基金的表現依然保持領先。

具體來看，李耀柱管理的廣發全球精選美元現匯截至4月末的年內收益為15.53%，該基金成立于2015年1月，最新披露規模為3.73億元；徐成、狄星華管理的國富全球科技互聯美元現匯截至4月末的年內收益為14.04%，該基金成立于2018年11月，最新披露規模為300萬元；李湘杰管理的華夏全球科技先鋒截至4月末的年內收益為13.3%，該基金成立于2018年4月，最新披露規模為8600萬元。

券商中國記者注意到，隨著AI概念爆火，主動型基金經理們對AI概念股也有不少加倉動作。

以李耀柱管理的廣發全球精選美元現匯為例，這只QDII基金就在一季度加碼了不少人工智能概念股。其中，他對微軟的持倉數量達到了12.42萬股，相對上期的持倉增幅為78.18%，微軟占該基金凈值比的增幅為9.61%。

“我們正處在通用人工智能所引領的新一輪生產力革命的發展初期，科技行業將帶領全球開啟新的創新浪潮。”李耀柱在季報中寫道。在他看來，從底層的云/AI基礎設施，到大模型，再到大模型賦能的應用領域，都將存在大量的投資機會。同時，市場圍繞人工智能主題發酵，大語言模型的超預期發展讓大家相信科技的奇點已經來臨。他認為，GPT的成功結束了人工智能模型技術路線的爭論，GPT現階段已經成為主流的技術路線。在他看來，技術路線的統一會讓人工智能技術的發展更加迅速，未來，人工智能將大幅提升人類的生產效率，釋放人類更多的創造力。

無獨有偶，李湘杰也在人工智能的上下游產業鏈積極布局。一季度，華夏全球科技先鋒增持英偉達11.05%，增持微軟23.76%，增持超威半導體80.39%，三者占該基金的凈值比分別上漲9.78%、9.59%、9.33%。

李湘杰對互聯網公司和半導體板塊的看好都與人工智能的大趨勢息息相關。在他看來，加息對于有強勁現金流和穩定增長的互聯網巨頭幾乎沒有基本面和估值影響，在AI引領科技創新的趨勢下，巨頭們都在積極布局AI大模型和應用。此外，隨著AI的興起，半導體的需求有望加速增長，帶動半導體設計，制造和設備維持高景氣，半導體設計創新與先進制程的落地將形成強綁定。

（文章來源：券商中國）