評論員文章

今日，A股三大指數今日收盤漲跌不一，滬指漲0.35%，深證成指漲0.12%，創業板指跌0.66%。

盤面上來看，AI賽道大漲，教育、文化傳媒、通信服務、軟件開發、互聯網服務板塊強勢領漲，中藥板塊漲幅居前；新能源賽道走弱，光伏設備、能源金屬、風電設備、電池板塊跌幅居前，煤炭行業走勢疲軟。

【資料圖】

市場成交額達到8205億元，北向資金今日因港股市場休市而暫停交易。

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游戲板塊今天再度反彈，游戲ETF（515230）盤中漲幅一度達到2.98%，最終全天收漲2.31%，成份券盛天網絡觸達漲停10%，多只成份券漲超5%。

來源：Wind

基本面來看，近期多家游戲公司披露Q1季度報告，業績表現不俗。

騰訊發布2023年一季度報告：增值服務收入793.4億元，同比增長9%，其中國內游戲收入351億元，同比增長6%。

網易發布的2023年一季度報告也表示：1Q23毛利率同增5ppt至59%，其中：游戲及相關增值業務1Q23同比增長5ppt至67%。

根據伽馬數據，2023年4月國內游戲市場收入224.94億元，環比增長2.96%，版號恢復常態化發放以來，供給端優化效果逐步顯現；4月同比降幅繼續收窄，單月同比降幅為2.16%（2023年1/2/3月同比分別下降16.89%/22.72%/3.21%）。23年以來行業政策環境平穩，游戲公司豐富儲備產品陸續上線有望支撐行業2Q23起重回增長軌道，同時AI對游戲的玩法創新及降本增效后續也有望逐步落地。

華泰證券表示，游戲是刺激文化消費、促進數字經濟的強勁推動力，游戲行業有望在2023年逐步復蘇，首先版號的提質增量將助力行業供給端持續改善，消費一定程度的恢復助力需求端改善，供求回暖有望帶動游戲行業整體復蘇。其次游戲+AI在智能NPC、AI bot、結合AIGC的玩法創新等領域有望逐步落地，促進創新增收及降本增效，打開行業未來發展空間，或進一步提振板塊估值。

此前游戲板塊從年初開始經歷了一段時間資金狂熱追逐的時期，現在隨著市場對于游戲板塊的關注逐步從狂熱的“預期”轉向理性的“估值”。游戲板塊今年以來漲幅居高，雖然前期有所調整，但還不夠充分。建議感興趣的小伙伴可以關注游戲ETF（515230）和游戲滬港深ETF（517500），靜待游戲板塊適當回調之后，通過分批、逢低的方式把握投資機遇。不過也要警惕游戲內容與AI結合不達預期的風險。

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人工智能領域的基礎設施板塊今天均斬獲不俗漲幅，軟件ETF（515230）全天收漲2.37%，計算機ETF（512720）全天收漲1.86%，芯片ETF（512760）全天收漲1.82%，通信ETF（515880）全天收漲1.42%。

來源： Wind

消息面上，5月26日上午消息，2023中關村論壇上，百度創始人、董事長兼首席執行官李彥宏發言指出，大模型改變了人工智能，也將改變世界。可能一定程度提振市場情緒。

近期，海外大廠不斷推出AI+相關應用， AI大模型技術已經開始在辦公、代碼生成、廣告營銷等場景為企業貢獻價值增量。微軟、谷歌等大廠以及Palantir、Duolingo等細分賽道玩家在未來將持續加大AI布局，或有望加速推進AI+行業落地應用進程。

通信方面，2023MWC上海世界移動通信大會將于6月28日至30日在上海舉辦，包含三大主題方向5G變革、數字萬物與超越現實+。

政策面上，2023年2月24日，科技部表示將把人工智能作為戰略性新興產業，作為新增長引擎，繼續給予大力支持。此外數字經濟層面也是政策的重要著力點。伴隨《“十四五”數字經濟發展規劃》和《數字中國建設整體布局規劃》等政策出臺、國家數據局成立，數字經濟也有望進入下一個高速發展階段。

人工智能自今年3月份爆發以來，以人工智能產業鏈下游應用端為起點，在國內外科技大廠的引領下，全球范圍內引爆點燃了人工智能的發展熱潮。隨著在國內外AI商業化進程的加速推進，國內外公司、科研院所在AI模型算法、應用場景、產品形態等層面持續迭代。下游爆發式的應用不斷推陳出新，市場也很快發現，制約人工智能發展速度的重要因素是上游算力為代表的基礎設施，包括芯片、服務器、數據中心等上游基礎設施。

來源：CSDN@OneFlow深度學習框架

芯片作為提供算力的基礎運算單元，對于人工智能大模型的發展起至關重要的作用。亞馬遜、谷歌、微軟、Meta 等超大規模的企業著重自主開發定制芯片。目前，亞馬遜和谷歌都開發了定制的 AI 加速器，亞馬遜擁有 Trainium 和 Inferentia，谷歌擁有第四代張量處理單元 （TPU）。甚至 Meta 也有自己令人印象深刻的 MTIA 芯片。

根據OpenAI發布的報告《AIandCompute》，自2012年以來，AI訓練應用的算力需求每3-4個月就會翻倍，至今AI算力增長超過了30萬倍，芯片作為硬件基礎，迎來黃金發展期。建議關注芯片ETF（512760），一鍵配置芯片產業龍頭。

AI大模型已經站在了從“玩具”向“工具”快速演化的關鍵轉折點，如何讓大模型滲透進入各類垂直場景，如何更低成本、更高效，并且最重要的是更安全地保護用戶隱私，數據不被泄露地使用大模型，讓更多場景與用戶接觸AI，成為了下一個發展的重點。

計算機服務器承載著算力基礎設施的供給水平，保證數據中心和服務器之間數據傳輸的通信設備成為可能制約人工智能大模型算力“水桶”的木板之一，為了滿足下游應用端與各類垂類細分領域的結合，通信板塊、計算機軟硬件等板塊的市場有望迎來龐大的需求增長。

后市來看，在復蘇交易缺乏明確的宏觀經濟信號之前，市場交易可能依然圍繞主題投資，“AI+數字經濟”可能仍是投資主線之一。感興趣的小伙伴可以通過軟件ETF（515230）、計算機ETF（512720）和通信ETF（515880）布局算力基礎設施的各個環節。但國內技術的發展及落地需要時間，且當前市場交易風格切換頻繁，短期可能調整波動較大，需警惕風險。

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人工智能的另一受益行業——智能汽車板塊今日也有不錯的表現，智能汽車ETF（159889）上漲1.25%。

數據來源：WIND

行業基本面上看，此前駕駛環境紛繁復雜，罕見的長尾場景識別和處理是制約自動駕駛發展的主要瓶頸，大模型的應用有望賦能智車行業，數據閉環、仿真、算法全面受益。

數據閉環方面，大模型有助于實現更好的數據挖掘和管理效果，提升數據利用效率，同時通過自動標注大幅降低成本。

仿真方面，生成式大模型可助力生成特定的場景，加速算法成熟。

在算法方面，感知算法中云端的大模型可作為車載端模型的“老師”幫助小模型優化性能。

行業應用上，技術層面也有所突破，此前華為發布高階智能駕駛系統ADS2.0，擺脫高精地圖依賴。

長期看，汽車的智能化是行業發展的趨勢，當前智能化功能滲透率也在逐步提升。廣發證券研報指，根據汽車之家車型配置統計，2022年12月標配L2車型（1V1R）的滲透率達到41.2%，標配L2車型（1V5R）滲透率18.9%，具備L2+硬件能力車型滲透率達到3.9%，同比分別+14.1pct、+7.3pct和+1.9pct。

在新能源車的滲透率逐步上升、增速放緩后，未來汽車的競爭力可能進一步轉向高端化、智能化，這也是國產替代的創新領域之一，可適當關注。

風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。