評論員文章

今日，A股三大指數(shù)今日收盤漲跌不一，滬指漲0.35%，深證成指漲0.12%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.66%。

盤面上來看，AI賽道大漲，教育、文化傳媒、通信服務(wù)、軟件開發(fā)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)板塊強勢領(lǐng)漲，中藥板塊漲幅居前；新能源賽道走弱，光伏設(shè)備、能源金屬、風電設(shè)備、電池板塊跌幅居前，煤炭行業(yè)走勢疲軟。

【資料圖】

市場成交額達到8205億元，北向資金今日因港股市場休市而暫停交易。

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游戲板塊今天再度反彈，游戲ETF（515230）盤中漲幅一度達到2.98%，最終全天收漲2.31%，成份券盛天網(wǎng)絡(luò)觸達漲停10%，多只成份券漲超5%。

來源：Wind

基本面來看，近期多家游戲公司披露Q1季度報告，業(yè)績表現(xiàn)不俗。

騰訊發(fā)布2023年一季度報告：增值服務(wù)收入793.4億元，同比增長9%，其中國內(nèi)游戲收入351億元，同比增長6%。

網(wǎng)易發(fā)布的2023年一季度報告也表示：1Q23毛利率同增5ppt至59%，其中：游戲及相關(guān)增值業(yè)務(wù)1Q23同比增長5ppt至67%。

根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，2023年4月國內(nèi)游戲市場收入224.94億元，環(huán)比增長2.96%，版號恢復常態(tài)化發(fā)放以來，供給端優(yōu)化效果逐步顯現(xiàn)；4月同比降幅繼續(xù)收窄，單月同比降幅為2.16%（2023年1/2/3月同比分別下降16.89%/22.72%/3.21%）。23年以來行業(yè)政策環(huán)境平穩(wěn)，游戲公司豐富儲備產(chǎn)品陸續(xù)上線有望支撐行業(yè)2Q23起重回增長軌道，同時AI對游戲的玩法創(chuàng)新及降本增效后續(xù)也有望逐步落地。

華泰證券表示，游戲是刺激文化消費、促進數(shù)字經(jīng)濟的強勁推動力，游戲行業(yè)有望在2023年逐步復蘇，首先版號的提質(zhì)增量將助力行業(yè)供給端持續(xù)改善，消費一定程度的恢復助力需求端改善，供求回暖有望帶動游戲行業(yè)整體復蘇。其次游戲+AI在智能NPC、AI bot、結(jié)合AIGC的玩法創(chuàng)新等領(lǐng)域有望逐步落地，促進創(chuàng)新增收及降本增效，打開行業(yè)未來發(fā)展空間，或進一步提振板塊估值。

此前游戲板塊從年初開始經(jīng)歷了一段時間資金狂熱追逐的時期，現(xiàn)在隨著市場對于游戲板塊的關(guān)注逐步從狂熱的“預(yù)期”轉(zhuǎn)向理性的“估值”。游戲板塊今年以來漲幅居高，雖然前期有所調(diào)整，但還不夠充分。建議感興趣的小伙伴可以關(guān)注游戲ETF（515230）和游戲滬港深ETF（517500），靜待游戲板塊適當回調(diào)之后，通過分批、逢低的方式把握投資機遇。不過也要警惕游戲內(nèi)容與AI結(jié)合不達預(yù)期的風險。

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人工智能領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施板塊今天均斬獲不俗漲幅，軟件ETF（515230）全天收漲2.37%，計算機ETF（512720）全天收漲1.86%，芯片ETF（512760）全天收漲1.82%，通信ETF（515880）全天收漲1.42%。

來源： Wind

消息面上，5月26日上午消息，2023中關(guān)村論壇上，百度創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏發(fā)言指出，大模型改變了人工智能，也將改變世界?？赡芤欢ǔ潭忍嵴袷袌銮榫w。

近期，海外大廠不斷推出AI+相關(guān)應(yīng)用， AI大模型技術(shù)已經(jīng)開始在辦公、代碼生成、廣告營銷等場景為企業(yè)貢獻價值增量。微軟、谷歌等大廠以及Palantir、Duolingo等細分賽道玩家在未來將持續(xù)加大AI布局，或有望加速推進AI+行業(yè)落地應(yīng)用進程。

通信方面，2023MWC上海世界移動通信大會將于6月28日至30日在上海舉辦，包含三大主題方向5G變革、數(shù)字萬物與超越現(xiàn)實+。

政策面上，2023年2月24日，科技部表示將把人工智能作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，作為新增長引擎，繼續(xù)給予大力支持。此外數(shù)字經(jīng)濟層面也是政策的重要著力點。伴隨《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》和《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》等政策出臺、國家數(shù)據(jù)局成立，數(shù)字經(jīng)濟也有望進入下一個高速發(fā)展階段。

人工智能自今年3月份爆發(fā)以來，以人工智能產(chǎn)業(yè)鏈下游應(yīng)用端為起點，在國內(nèi)外科技大廠的引領(lǐng)下，全球范圍內(nèi)引爆點燃了人工智能的發(fā)展熱潮。隨著在國內(nèi)外AI商業(yè)化進程的加速推進，國內(nèi)外公司、科研院所在AI模型算法、應(yīng)用場景、產(chǎn)品形態(tài)等層面持續(xù)迭代。下游爆發(fā)式的應(yīng)用不斷推陳出新，市場也很快發(fā)現(xiàn)，制約人工智能發(fā)展速度的重要因素是上游算力為代表的基礎(chǔ)設(shè)施，包括芯片、服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心等上游基礎(chǔ)設(shè)施。

來源：CSDN@OneFlow深度學習框架

芯片作為提供算力的基礎(chǔ)運算單元，對于人工智能大模型的發(fā)展起至關(guān)重要的作用。亞馬遜、谷歌、微軟、Meta 等超大規(guī)模的企業(yè)著重自主開發(fā)定制芯片。目前，亞馬遜和谷歌都開發(fā)了定制的 AI 加速器，亞馬遜擁有 Trainium 和 Inferentia，谷歌擁有第四代張量處理單元 （TPU）。甚至 Meta 也有自己令人印象深刻的 MTIA 芯片。

根據(jù)OpenAI發(fā)布的報告《AIandCompute》，自2012年以來，AI訓練應(yīng)用的算力需求每3-4個月就會翻倍，至今AI算力增長超過了30萬倍，芯片作為硬件基礎(chǔ)，迎來黃金發(fā)展期。建議關(guān)注芯片ETF（512760），一鍵配置芯片產(chǎn)業(yè)龍頭。

AI大模型已經(jīng)站在了從“玩具”向“工具”快速演化的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，如何讓大模型滲透進入各類垂直場景，如何更低成本、更高效，并且最重要的是更安全地保護用戶隱私，數(shù)據(jù)不被泄露地使用大模型，讓更多場景與用戶接觸AI，成為了下一個發(fā)展的重點。

計算機服務(wù)器承載著算力基礎(chǔ)設(shè)施的供給水平，保證數(shù)據(jù)中心和服務(wù)器之間數(shù)據(jù)傳輸?shù)耐ㄐ旁O(shè)備成為可能制約人工智能大模型算力“水桶”的木板之一，為了滿足下游應(yīng)用端與各類垂類細分領(lǐng)域的結(jié)合，通信板塊、計算機軟硬件等板塊的市場有望迎來龐大的需求增長。

后市來看，在復蘇交易缺乏明確的宏觀經(jīng)濟信號之前，市場交易可能依然圍繞主題投資，“AI+數(shù)字經(jīng)濟”可能仍是投資主線之一。感興趣的小伙伴可以通過軟件ETF（515230）、計算機ETF（512720）和通信ETF（515880）布局算力基礎(chǔ)設(shè)施的各個環(huán)節(jié)。但國內(nèi)技術(shù)的發(fā)展及落地需要時間，且當前市場交易風格切換頻繁，短期可能調(diào)整波動較大，需警惕風險。

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人工智能的另一受益行業(yè)——智能汽車板塊今日也有不錯的表現(xiàn)，智能汽車ETF（159889）上漲1.25%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

行業(yè)基本面上看，此前駕駛環(huán)境紛繁復雜，罕見的長尾場景識別和處理是制約自動駕駛發(fā)展的主要瓶頸，大模型的應(yīng)用有望賦能智車行業(yè)，數(shù)據(jù)閉環(huán)、仿真、算法全面受益。

數(shù)據(jù)閉環(huán)方面，大模型有助于實現(xiàn)更好的數(shù)據(jù)挖掘和管理效果，提升數(shù)據(jù)利用效率，同時通過自動標注大幅降低成本。

仿真方面，生成式大模型可助力生成特定的場景，加速算法成熟。

在算法方面，感知算法中云端的大模型可作為車載端模型的“老師”幫助小模型優(yōu)化性能。

行業(yè)應(yīng)用上，技術(shù)層面也有所突破，此前華為發(fā)布高階智能駕駛系統(tǒng)ADS2.0，擺脫高精地圖依賴。

長期看，汽車的智能化是行業(yè)發(fā)展的趨勢，當前智能化功能滲透率也在逐步提升。廣發(fā)證券研報指，根據(jù)汽車之家車型配置統(tǒng)計，2022年12月標配L2車型（1V1R）的滲透率達到41.2%，標配L2車型（1V5R）滲透率18.9%，具備L2+硬件能力車型滲透率達到3.9%，同比分別+14.1pct、+7.3pct和+1.9pct。

在新能源車的滲透率逐步上升、增速放緩后，未來汽車的競爭力可能進一步轉(zhuǎn)向高端化、智能化，這也是國產(chǎn)替代的創(chuàng)新領(lǐng)域之一，可適當關(guān)注。

風險提示

投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。基金有風險，投資需謹慎。