評論員文章

與其神秘的創始人一樣，扎根中國面向歐美的跨境電商企業Shein（希音），總是在刻意保持低調。數年間，一再傳言赴美IPO，官方又一再否認。

最近，業內再度傳出“Shein已秘密交表到美國上市”，該消息一度沖上微博熱搜。與此前一樣，Shein官方回復“消息不實”。但記者調查發現，此次傳言非空穴來風，多方信源都似有坐實之勢，甚至美國國會議員也在近期致信SEC（美國證券交易委員會）表示，Shein正在積極籌集資金，并計劃在今年年底前進行首次公開募股。

(資料圖片)

劇情撲朔迷離，這個被喻為“2023年全球最大規模IPO之一”的商業故事，漸漸成為資本“羅生門”。

秘密交表沖上熱搜

6月26日下午，有消息人士在微博發布消息，稱中國跨境電商Shein已經秘密向美國有關方面提交材料，申請在美國上市。該消息引發多方關注，“#shein已秘密交表到美國上市#”話題一度沖上微博熱榜前列。

類似的傳言，已上演多次。

2021年5月份曾傳出Shein籌備上市的消息，不過Shein在隨后的一份聲明中表示，該公司短期內還沒有進行IPO的計劃，近期也沒有進行過任何融資。

2022年1月25日，聯合早報發文透露，中國時尚零售商Shein今年將重啟在紐約股市上市的計劃，其創始人甚至在考慮改變公民身份，以繞過針對中國離岸首次公開售股(PO)所提出的更嚴格的規定。同年2月，業內又傳出SHEIN將重啟赴美上市計劃，消息稱Shein已聘請美國銀行、高盛和摩根大通負責IPO工作。

2023年初，SHEIN對于“最早將于今年，在其最大的市場美國進行IPO”的傳聞再次予以否認。但不久后的5月，便傳來其完成近20億美元融資交割的確切消息。

不到兩個月，業界傳言再起。此次傳言中，Shein已做出實質性動作——秘密交表。對此，不少媒體得到了“消息不實”的回復。

耐人尋味的是，同樣在6月26日，Shein官方微信號發布消息稱，將推出“希有引力”計劃，從一直主打的女裝品類擴張至鞋包首飾、美容彩妝、家居用品、運動產品、3C用品等全品類。有業界人士分析，這個計劃或正是為了配合其在美沖刺IPO。

美國國會側面予以證實

關于Shein 謀求赴美上市的籌備信息，媒體早有披露。

2022年1月25日，路透社報道稱，Shein已聘請美國銀行、高盛、摩根大通負責IPO工作。同時，據《福布斯》2022年11月報道，為推進海外上市，Shein聘請了全球頂級投行家、前貝爾斯登（Bear Stearns）投資銀行家唐偉（Donald Tang）擔任其執行副董事長。

盡管公司官方持續否認市場傳言，但在美國方面，上市推進似已有實質性進展。

今年5月1日，美國二十幾名議員聯名呼吁美國證券交易委員會停止中國服裝跨境電商巨頭Shein的任何首次公開發行股票（IPO）。記者從這份公開信函中發現，美國國會部分議員對Shein 在美IPO表示擔憂。這些國會議員披露，Shein正在積極籌集資金，并計劃在今年年底前進行首次公開募股。

不難看出，這是美國針對TikTok、Shein、Temu等中國應用的新一輪打壓，但也側面證實了Shein 赴美上市的進展。

Shein控制主體遷至新加坡？

事實上，Shein 近年來已在持續布局應對此類打壓。

有媒體曾報道，Shein 在將一家新加坡公司作為其事實上的控股公司后，正在積極擴大其新加坡辦事處，Shein 的目標是到2022年底將其新加坡員工人數增加四倍，達到200名左右。而在2021年，Shein 就注銷了其主營業務南京頂加信息技術有限公司。

新加坡備案文件顯示，在新加坡注冊的Roadget Business Pte 成立于2019年，自2021年底以來一直是運營Shein 全球網站的法人實體，許仰天和其他三人為其代表。此外，Shein在LinkedIn上的公司簡介頁面顯示新加坡是其總部。

同時，媒體還披露Shein 的創始人兼首席執行官許仰天也已成為新加坡的永久居民。

Shein 沒有直接回答媒體關于它是否已將其法律和行政總部遷至新加坡的問題，只是說它在包括中國、新加坡和美國在內的主要市場設有運營中心。對于其創始人在新加坡相關身份問題，Shein 予以否認。

估值下滑，加速IPO成解決之道？

資料顯示，Shein最早以婚紗產品起家，2012年開始砍掉相關業務，全力轉型做跨境女裝，后逐步豐富品類，憑借“小單快反”（小批量首單，多頻次補單）和信息化的產業鏈管理，Shein利用成本和品質都具有優勢的中國供應鏈，把快時尚產品銷往中國以外的市場。因此Shein也成了國內消費者眼中最“神秘”的公司，“買不到也摸不著”。根據其最新發布的“希有引力”計劃，在轉型平臺模式后，Shein 希望在未來三年幫助全球10000個賣家年銷售額突破百萬美元。

根據胡潤研究院最新發布的《2023全球獨角獸榜》，Shein 名列第四，僅次于字節、SpaceX和螞蟻金服。

2022年4月，Shein完成由Tiger Global Management、紅杉中國、泛大西洋投資集團、順為資本等參與的10億美元融資，估值達到1000億美元。然而，2023年5月Shein在最新一輪募資20億美元時，最新估值為660億美元，已縮水了逾1/3。

2015年至今，Shein已經經歷了F輪融資，投資方超過10家，紅杉、泛大西洋投資集團等已多輪跟投，資本回報訴求的壓力不言而喻。華爾街日報稱，一些現有的投資者認為，較低的估值為Shein留出了空間，如果IPO成功，估值可以進一步提高。

這場資本“羅生門”愈演愈烈，“2023年全球最大規模IPO之一”何時真正落地，值得期待。