評論員文章

5月29日晚，*ST搜特公告，公司當日收到深交所下發的《事先告知書》，深交所擬決定終止公司股票及可轉債上市交易。

同晚，*ST未來、*ST輔仁公告稱，5月30日起公司股票進入退市整理期交易，退市整理期屆滿后5個交易日內，上交所將對公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。

中國證券報記者注意到，上周，上交所陸續對*ST輔仁、*ST運盛（維權）、*ST中昌（維權）、*ST未來4家公司作出終止上市決定，4家公司將于5月30日、5月31日進入退市整理期。這也意味著，上述公司退出A股進入倒計時。

【資料圖】

Wind數據顯示，自1999年以來，A股市場共有199只股票退市，其中強制退市的公司有140余家。自2020年開始，被強制退市的公司數量逐年增加，不斷創下歷史新高。

4家公司明后兩天進入退市整理期

5月29日晚，*ST未來、*ST輔仁分別發布關于公司股票進入退市整理期交易的第一次風險提示公告，稱公司股票進入退市整理期交易的起始日為5月30日，退市整理期為15個交易日。

據悉，退市整理期間，*ST未來、*ST輔仁將在上交所風險警示板交易，首個交易日無價格漲跌幅限制，此后每日漲跌幅限制為10%。退市整理期屆滿后5個交易日內，上交所將對公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。

公告強調，個人投資者買入退市整理股票的，應當具備2年以上的股票交易經歷，且以本人名義開立的證券賬戶和資金賬戶內資產在申請權限開通前20個交易日日均（不含通過融資融券交易融入的證券和資金）在人民幣50萬元以上。不符合以上規定的個人投資者，僅可賣出已持有的退市整理股票。

除*ST未來、*ST輔仁外，*ST運盛、*ST中昌也將于5月31日進入退市整理期。

數據來源：公告

*ST運盛、*ST中昌退市整理期為期15個交易日，首日不設漲跌幅，此后的漲跌幅限制為10%。同時，公司股票簡稱前將冠以“退市”標識，向投資者充分提示退市結果。退市整理期結束后，公司股票將在上交所摘牌，并按規定在全國中小企業股份轉讓系統掛牌。

中國證券報記者注意到，4月末，上述4家公司披露了2022年年度報告，明確觸及財務類退市指標。上交所于年報披露當日向上述公司發出擬終止股票上市的事先告知書，公司股票于次一交易日起停牌。隨后，上述公司收到股票終止上市決定。根據有關規定，自公司收到終止上市決定的五個交易日后，公司股票將復牌進入退市整理期。

1元退市愈發常態化

近年來，退市制度改革持續深化，常態化退市加速演進，其中財務類退市、交易類退市占比較高。

5月29日晚，*ST搜特公告，公司當日收到深交所下發的《事先告知書》，4月18日至5月22日期間，公司股票連續20個交易日的每日收盤價均低于1元，觸及股票終止上市和可轉債終止上市情形，深交所擬決定終止公司股票及可轉債上市交易。

5月以來，不完全統計，*ST藍光、*ST龐大（維權）、*ST宏圖（維權）、ST美置均公告稱，已連續20個交易日股價低于1元/股，觸及交易類退市而停牌，交易所將于近日作出終止上市決定。

若拉長時間線，以滬市為例，加上前期已退市摘牌的*ST凱樂、*ST榮華、*ST西源，2023年滬市交易類退市的公司數量已達到6家。

值得注意的是，不同于財務類退市，交易類退市不設退市整理期。這也意味著，如果一只股票在提前鎖定交易類退市后投資者還買入，無異于火中取栗。中國證券報記者注意到，觸發交易類退市的公司股價走勢頗為相似，大多都是在明確鎖定交易類退市后，以連續跌停收尾。

今年以來觸及交易類退市的，均是被實施風險警示的股票。這類公司在生產經營方面或者規范運作方面早已出現各種問題，例如*ST凱樂連續多年實施財務造假行為，凈資產早已為負；*ST榮華連續多年虧損，為控股股東提供大額違規擔保；*ST藍光流動性枯竭、凈資產為負；*ST宏圖自控股股東債務危機以來主營業務持續萎縮，連續實施財務造假。

全面注冊制下優勝劣汰加速

中國證券報記者注意到，截至5月29日收盤，A股市場有10余只股票收盤價格低于1元，其中多只已連續多個交易日低于1元。這也意味著，又將有多只股票可能觸發1元退市。

來源：Wind

在業內人士看來，這些被實施風險警示的公司正在被市場拋棄，反映的是投資者對公司早已喪失的持續經營能力失去了信心。自全面注冊制落地以來，投資者也愈發理性和成熟，不斷“用腳投票”，以市場化手段提前清退“績差”公司，資本市場優勝劣汰正有序推進。可以預見，“1元退市股”或將更多出現，同時，監管層也將有序運用財務類退市和重大違法類退市手段，多管齊下，及時出清劣質公司，共同營造高質量的資本市場新生態。

“護航全面注冊制，有效發揮資源配置功能，資本市場將不斷提高退市效率、多元退市渠道、持續構建常態化退市機制。”廣發證券首席策略分析師戴康表示，從常態化退市對市場生態影響來看，一方面，上市公司“殼價值”進一步貶值，劣質資產及時退出有助于形成上市公司“有進有出、優勝劣汰”的市場生態，促進資本市場良性循環，提升上市公司質量；另一方面，有助于合理配置市場資源，進一步吸引長期資金入市，引導長期價值投資。