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深交所官網信息顯示，6月26日，明喆集團股份有限公司（以下簡稱“明喆集團”）主板IPO已獲受理，保薦人為長江證券。

公司本次擬募集資金約14億元，用于營銷網絡及品牌建設項目、信息化建設與升級項目、人力資源建設項目、城市服務業務拓展和能力建設項目、補充流動資金項目。

▍營收連年增長 凈利稍有波動

(資料圖片)

明喆集團成立于2000年10月，位于深圳市羅湖區筍崗街道。公司主要從事物業管理相關業務，是以非住宅物業為主的獨立第三方物業服務企業。

據招股書，2020年-2022年（以下簡稱“報告期”），公司實現營業收入分別為30.07億元、33.42億元和36.17億元，實現凈利潤分別為1.78億元、1.65億元和2.89億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2.76億元、2.48億元和2.78億元。

來源：明喆集團招股書

明喆集團表示，公司收入及利潤規模在A股上市物業公司中僅次于招商積余。而招商積余恰好也位于深圳，其控股股東為招商局蛇口工業區控股股份有限公司。

對比可知，2022年招商積余實現營業收入130.24億元，實現凈利潤5.69億元，明喆集團與其相比，無論是營收還是凈利，尚有不小差距。

從業務類型看，明喆集團主營業務收入分為綜合物業服務、單位食堂兩類，收入占比分別為92.31%、7.69%。其中，綜合物業服務收入金額分別為26.66億元、30.22億元和33.34億元，占主營業務收入的比例分別為88.72%、90.48%和92.31%，收入規模和比重持續上升。

▍綜合實力領先 市場前景廣闊

截至2023年5月底，我國物業管理行業上市企業總數63家，物業管理服務企業大部分在港股上市，A股上市的物業管理服務企業有招商積余、新大正、特發服務及南都物業。

根據克而瑞物管、中物研協聯合發布的《2022中國物業服務企業綜合實力研究報告》，明喆集團綜合實力排名15，在非房地產背景的獨立第三方物業管理服務企業中排名第二。根據2022年5月政府采購大數據研究院和政府采購大數據網聯合發布的《全國政府采購物業管理服務質量500強榜單》，公司排名第一。

而根據克而瑞物管、中物研協的數據，隨著機關及事業單位后勤服務社會化改革不斷推進，非住業態規模快速增長，2022年非住業態物業管理總規模143億平方米，預計2025年非住宅物業管理行業總規模有望實現156億平方米，市場規模逐步擴大。

▍一家三口控制公司逾九成表決權

招股書顯示，明喆集團的控股股東為高海清，實際控制人為高海清、張國玲、高藝菲。高海清與張國玲是夫妻關系，與高藝菲是父女關系。三人合計直接持有公司股份80.7786%，合計控制公司91.7115%的表決權。不難看出，這是一家名副其實的家族企業。

據招股書，2022年，公司第一大客戶為國家電網有限公司，銷售金額占當期營業收入的比例6.92%。不存在向單個客戶的銷售占比超過50%、嚴重依賴少數客戶的情況。

報告期內，公司主營業務毛利率分別為21.54%、16.54%和17.72%，與同行業可比公司平均值相差不大。

來源：明喆集團招股書

研發方面，報告期內公司研發費用率分別為0.34%、0.42%和0.42%，占比較低，但高于同行業可比公司。明喆集團表示，研發費用率高于同行業可比公司，主要系公司對研發業務非常重視，明智科創作為公司全資子公司，研發明智優點等產品，推動公司智能化轉型，數字化轉型，實現平臺賦能，全面支撐公司線上線下各業務板塊。

來源：明喆集團招股書

▍應收賬款余額增長較快

值得一提的是，盡管報告期內業績整體表現不俗，營收連年增長，并聲稱收入及利潤規模在A股上市物業公司中僅次于招商積余，但明喆集團報告期內卻屢次違法違規。招股書顯示，公司及其子公司、分公司三年期間受到的行政處罰累計達17次，其中工商處罰1次，消防處罰4次，公安處罰7次，稅收處罰5次，合計被罰9.48萬元。

據招股書，報告期各期末，公司應收賬款余額分別為5.5億元、6.86億元和8.78億元，應收賬款壞賬準備余額分別為3391.46萬元、4463.21萬元和6772.46萬元，應收賬款周轉率分別為5.67次、5.38次和4.6次。報告期內公司應收賬款余額增長較快，應收賬款周轉率逐年降低，隨著公司經營規模的擴大，應收賬款余額可能持續增加。若客戶的經營情況持續發生不利變化，或其他原因導致應收賬款不能及時回收，可能導致應收賬款出現壞賬。

招股書還提示勞務成本上漲風險：公司主營業務成本主要以人工成本為主，報告期各期人工成本占主營業務成本的比例分別為82.36%、85.52%和87.25%。隨著國民經濟的持續增長、生活水平的不斷提高，各地工資水平不斷上升，公司人力成本逐年上升。若未來公司服務收費標準不能提升，或者不能提高管理效率，存在人工成本上升對公司的盈利水平造成不利影響的風險。

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讀創/深圳商報記者 朱峰編輯 信嘉毅責編 朱峰監制 劉柱校審 喻方華點擊在看，讓更多朋友看到！