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深交所官網(wǎng)信息顯示，6月26日，明喆集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“明喆集團(tuán)”）主板IPO已獲受理，保薦人為長江證券。

公司本次擬募集資金約14億元，用于營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項目、信息化建設(shè)與升級項目、人力資源建設(shè)項目、城市服務(wù)業(yè)務(wù)拓展和能力建設(shè)項目、補(bǔ)充流動資金項目。

▍營收連年增長 凈利稍有波動

(資料圖片)

明喆集團(tuán)成立于2000年10月，位于深圳市羅湖區(qū)筍崗街道。公司主要從事物業(yè)管理相關(guān)業(yè)務(wù)，是以非住宅物業(yè)為主的獨立第三方物業(yè)服務(wù)企業(yè)。

據(jù)招股書，2020年-2022年（以下簡稱“報告期”），公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為30.07億元、33.42億元和36.17億元，實現(xiàn)凈利潤分別為1.78億元、1.65億元和2.89億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2.76億元、2.48億元和2.78億元。

來源：明喆集團(tuán)招股書

明喆集團(tuán)表示，公司收入及利潤規(guī)模在A股上市物業(yè)公司中僅次于招商積余。而招商積余恰好也位于深圳，其控股股東為招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司。

對比可知，2022年招商積余實現(xiàn)營業(yè)收入130.24億元，實現(xiàn)凈利潤5.69億元，明喆集團(tuán)與其相比，無論是營收還是凈利，尚有不小差距。

從業(yè)務(wù)類型看，明喆集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入分為綜合物業(yè)服務(wù)、單位食堂兩類，收入占比分別為92.31%、7.69%。其中，綜合物業(yè)服務(wù)收入金額分別為26.66億元、30.22億元和33.34億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為88.72%、90.48%和92.31%，收入規(guī)模和比重持續(xù)上升。

▍綜合實力領(lǐng)先 市場前景廣闊

截至2023年5月底，我國物業(yè)管理行業(yè)上市企業(yè)總數(shù)63家，物業(yè)管理服務(wù)企業(yè)大部分在港股上市，A股上市的物業(yè)管理服務(wù)企業(yè)有招商積余、新大正、特發(fā)服務(wù)及南都物業(yè)。

根據(jù)克而瑞物管、中物研協(xié)聯(lián)合發(fā)布的《2022中國物業(yè)服務(wù)企業(yè)綜合實力研究報告》，明喆集團(tuán)綜合實力排名15，在非房地產(chǎn)背景的獨立第三方物業(yè)管理服務(wù)企業(yè)中排名第二。根據(jù)2022年5月政府采購大數(shù)據(jù)研究院和政府采購大數(shù)據(jù)網(wǎng)聯(lián)合發(fā)布的《全國政府采購物業(yè)管理服務(wù)質(zhì)量500強(qiáng)榜單》，公司排名第一。

而根據(jù)克而瑞物管、中物研協(xié)的數(shù)據(jù)，隨著機(jī)關(guān)及事業(yè)單位后勤服務(wù)社會化改革不斷推進(jìn)，非住業(yè)態(tài)規(guī)模快速增長，2022年非住業(yè)態(tài)物業(yè)管理總規(guī)模143億平方米，預(yù)計2025年非住宅物業(yè)管理行業(yè)總規(guī)模有望實現(xiàn)156億平方米，市場規(guī)模逐步擴(kuò)大。

▍一家三口控制公司逾九成表決權(quán)

招股書顯示，明喆集團(tuán)的控股股東為高海清，實際控制人為高海清、張國玲、高藝菲。高海清與張國玲是夫妻關(guān)系，與高藝菲是父女關(guān)系。三人合計直接持有公司股份80.7786%，合計控制公司91.7115%的表決權(quán)。不難看出，這是一家名副其實的家族企業(yè)。

據(jù)招股書，2022年，公司第一大客戶為國家電網(wǎng)有限公司，銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例6.92%。不存在向單個客戶的銷售占比超過50%、嚴(yán)重依賴少數(shù)客戶的情況。

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為21.54%、16.54%和17.72%，與同行業(yè)可比公司平均值相差不大。

來源：明喆集團(tuán)招股書

研發(fā)方面，報告期內(nèi)公司研發(fā)費用率分別為0.34%、0.42%和0.42%，占比較低，但高于同行業(yè)可比公司。明喆集團(tuán)表示，研發(fā)費用率高于同行業(yè)可比公司，主要系公司對研發(fā)業(yè)務(wù)非常重視，明智科創(chuàng)作為公司全資子公司，研發(fā)明智優(yōu)點等產(chǎn)品，推動公司智能化轉(zhuǎn)型，數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)平臺賦能，全面支撐公司線上線下各業(yè)務(wù)板塊。

來源：明喆集團(tuán)招股書

▍應(yīng)收賬款余額增長較快

值得一提的是，盡管報告期內(nèi)業(yè)績整體表現(xiàn)不俗，營收連年增長，并聲稱收入及利潤規(guī)模在A股上市物業(yè)公司中僅次于招商積余，但明喆集團(tuán)報告期內(nèi)卻屢次違法違規(guī)。招股書顯示，公司及其子公司、分公司三年期間受到的行政處罰累計達(dá)17次，其中工商處罰1次，消防處罰4次，公安處罰7次，稅收處罰5次，合計被罰9.48萬元。

據(jù)招股書，報告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為5.5億元、6.86億元和8.78億元，應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備余額分別為3391.46萬元、4463.21萬元和6772.46萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.67次、5.38次和4.6次。報告期內(nèi)公司應(yīng)收賬款余額增長較快，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年降低，隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款余額可能持續(xù)增加。若客戶的經(jīng)營情況持續(xù)發(fā)生不利變化，或其他原因?qū)е聭?yīng)收賬款不能及時回收，可能導(dǎo)致應(yīng)收賬款出現(xiàn)壞賬。

招股書還提示勞務(wù)成本上漲風(fēng)險：公司主營業(yè)務(wù)成本主要以人工成本為主，報告期各期人工成本占主營業(yè)務(wù)成本的比例分別為82.36%、85.52%和87.25%。隨著國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長、生活水平的不斷提高，各地工資水平不斷上升，公司人力成本逐年上升。若未來公司服務(wù)收費標(biāo)準(zhǔn)不能提升，或者不能提高管理效率，存在人工成本上升對公司的盈利水平造成不利影響的風(fēng)險。

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讀創(chuàng)/深圳商報記者 朱峰編輯 信嘉毅責(zé)編 朱峰監(jiān)制 劉柱校審 喻方華點擊在看，讓更多朋友看到！