評(píng)論員文章

調(diào)查

北上資金半年買(mǎi)賣(mài)金額

已達(dá)去年全年的84.47%

“近期外資流入中國(guó)，尤其是從北上資金來(lái)看，絕對(duì)算是高了，特別是這幾天。”從業(yè)金融行業(yè)十年的經(jīng)濟(jì)研究員丁孟感慨道。今年以來(lái)，外資正源源不斷投入A股市場(chǎng)，金額遠(yuǎn)高于去年水平。

外資機(jī)構(gòu)持續(xù)加倉(cāng)中國(guó)資產(chǎn)。今年3月，普信集團(tuán)亞太機(jī)遇股票基金基金經(jīng)理埃里克·墨菲加倉(cāng)了中國(guó)的地產(chǎn)股，挖掘了一些餐飲行業(yè)的新機(jī)會(huì)。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，北上資金總體保持流入態(tài)勢(shì)，買(mǎi)賣(mài)金額達(dá)8.24萬(wàn)億元人民幣，占去年全年的84.47%，累計(jì)凈買(mǎi)入達(dá)1.11萬(wàn)億元人民幣，較去年末增長(zhǎng)11.89%。特別是二季度以來(lái)，北上資金加速流入，3個(gè)月內(nèi)凈買(mǎi)入金額達(dá)1360億元人民幣。

從持股行業(yè)分布情況來(lái)看，北上資金主要分布在食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器、電子、銀行等行業(yè)，合計(jì)占比超過(guò)50%。今年以來(lái)，北上資金在醫(yī)藥生物、食品飲料、電子、計(jì)算機(jī)等行業(yè)的持股市值增長(zhǎng)最多，分別增長(zhǎng)了69.39%、26.17%、49.63%、96.61%。

記者還發(fā)現(xiàn)，除傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域外，外資對(duì)科技領(lǐng)域的關(guān)注度也大幅提升，如藥明康德、迪安診斷等醫(yī)藥企業(yè)，大族激光、韋爾股份等電子行業(yè)企業(yè)，外資持股比例都出現(xiàn)了大幅上升，說(shuō)明外資看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性和未來(lái)轉(zhuǎn)型升級(jí)潛力。

外資大項(xiàng)目接連落地

前5個(gè)月外資并購(gòu)總額達(dá)90億美元

除了青睞資本市場(chǎng)，外資紛紛大手筆投資中國(guó)。4月22日，?？松梨谠诨浉郯拇鬄硡^(qū)投資建設(shè)的廣東惠州乙烯項(xiàng)目舉行“云開(kāi)工”儀式，該項(xiàng)目是美國(guó)企業(yè)在中國(guó)獨(dú)資建設(shè)的首個(gè)重大石化項(xiàng)目，總投資約100億美元。項(xiàng)目體量之大，開(kāi)放程度之高，引發(fā)廣泛關(guān)注。

這并非孤例。大眾汽車(chē)近日宣布以11億美元的價(jià)格獲得其與安徽江淮汽車(chē)集團(tuán)合資企業(yè)的控股權(quán)，摩根大通正以約10億美元的價(jià)格全資控股其在中國(guó)的公募基金合資企業(yè)。以12億美元收購(gòu)中國(guó)電池制造商國(guó)軒高科26%的股份。歐洲重要的保險(xiǎn)集團(tuán)之一德國(guó)安顧集團(tuán)，出資8.82億元人民幣，戰(zhàn)略入股泰山保險(xiǎn)，持有泰山保險(xiǎn)24.9%的股權(quán)……

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，在4月首次年內(nèi)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)后，5月全國(guó)實(shí)際使用外資延續(xù)這一良好態(tài)勢(shì)。5月當(dāng)月，全國(guó)實(shí)際使用外資686.3億元人民幣，同比增長(zhǎng)7.5%(不含銀行、證券、保險(xiǎn)領(lǐng)域)。

貝克·麥堅(jiān)時(shí)國(guó)際律師事務(wù)所與榮鼎咨詢(xún)合作發(fā)布的最新研究顯示，今年前5個(gè)月，最新公布的外資對(duì)中國(guó)的并購(gòu)總額達(dá)90億美元，10年來(lái)首次在交易數(shù)量和交易額方面均超過(guò)中國(guó)對(duì)外并購(gòu)交易活動(dòng)。歐洲和美國(guó)跨國(guó)公司成為這一趨勢(shì)背后的主要推動(dòng)者。

外資連續(xù)18個(gè)月凈增持中國(guó)債券

與此同時(shí)，在債券市場(chǎng)，外資也連續(xù)18個(gè)月增持，并創(chuàng)下多項(xiàng)歷史紀(jì)錄。據(jù)中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司和上海清算所發(fā)布的6月數(shù)據(jù)顯示，979家境外機(jī)構(gòu)5月債券托管量為21130億元，增長(zhǎng)31.20%，且是第18個(gè)月增持，創(chuàng)下有紀(jì)錄以來(lái)的新高;5月外資在中國(guó)債市凈增持1145.94億元，單月凈增持額度超過(guò)了2018年6月的1103億元，創(chuàng)下歷史新高;外資持有總量達(dá)到24260.29億元，在債市中的占比達(dá)到2.61%，創(chuàng)下歷史新高。

央行副行長(zhǎng)、外匯局局長(zhǎng)潘功勝在第十二屆陸家嘴論壇上表示，目前中國(guó)債券和股票市場(chǎng)規(guī)模全球第二，超過(guò)160萬(wàn)億元，已被納入多個(gè)主流國(guó)際指數(shù)。國(guó)際機(jī)構(gòu)配置人民幣資產(chǎn)已達(dá)到6.4萬(wàn)億元，并以年均超過(guò)20%的速度增長(zhǎng)，尤其是境外投資者持有境內(nèi)人民幣債券資產(chǎn)近年來(lái)以年均近40%的速度增長(zhǎng)。

景順亞洲信用研究主管胡奕分析，驅(qū)動(dòng)境外投資者增加配置債券的主要原因之一是收益率。“中國(guó)債券的收益率和主要發(fā)達(dá)國(guó)家收益率的差距進(jìn)一步加大，目前中美10年期國(guó)債收益率利差處于歷史高位。同時(shí)，中國(guó)境內(nèi)債券和全球主要的利率債和信用債市場(chǎng)呈現(xiàn)出比較低的相關(guān)性，這意味著將中國(guó)債券加入組合當(dāng)中有助于投資組合的多元化和風(fēng)險(xiǎn)分散。”胡奕表示，中國(guó)債券進(jìn)入了全球主要的債券指數(shù)，進(jìn)一步提高了國(guó)際投資者的投資動(dòng)力，中國(guó)較好較快地控制了疫情也進(jìn)一步增強(qiáng)了國(guó)際投資者的信心。

原因分析

疫情之下，外資為何持續(xù)“加碼”中國(guó)市場(chǎng)?

“加快復(fù)工+穩(wěn)外資”讓外資持續(xù)加碼

“我們堅(jiān)定地看好粵港澳大灣區(qū)的發(fā)展，計(jì)劃在大灣區(qū)加大投入，相關(guān)大灣區(qū)項(xiàng)目將于近期陸續(xù)推出。”渣打銀行高層洪丕正向記者表示。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智指出，中國(guó)在二季度之后復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)加快，吸引外資投資。與此同時(shí)，中國(guó)今年進(jìn)一步加大服務(wù)業(yè)的開(kāi)放力度，為外資投資提供了更大的空間。中國(guó)具備保持中高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力，投資前景依然較好。

“中國(guó)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)領(lǐng)先全球，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性進(jìn)一步凸顯，在全球經(jīng)濟(jì)不確定性持續(xù)加大的背景下，中國(guó)資產(chǎn)的吸引力持續(xù)上升。”東北證券戰(zhàn)略規(guī)劃部資深研究員楊豐強(qiáng)告訴記者，中國(guó)股市的低估值也吸引了外資的持續(xù)流入，A股估值較低，在全球范圍內(nèi)具備較高的性?xún)r(jià)比。

北京市社科院的助理研究員王鵬同樣表示，目前中國(guó)整體發(fā)展環(huán)境更好，經(jīng)濟(jì)有序發(fā)展，充滿著大量的投資需求，同時(shí)，中國(guó)本身處于升級(jí)轉(zhuǎn)型之中，孕育大量的機(jī)會(huì)，例如“新基建”。

趨勢(shì)展望

外資投資限制越來(lái)越少

下半年持續(xù)大量流入A股概率大

畢馬威中國(guó)發(fā)布的2020年第二季度《中國(guó)經(jīng)濟(jì)觀察》報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景和韌性、持續(xù)改善的營(yíng)商環(huán)境和不斷擴(kuò)大的對(duì)外開(kāi)放，以及完整的上下游產(chǎn)業(yè)鏈和優(yōu)質(zhì)的要素資源，仍然對(duì)外資具有“多重吸引力”。

記者注意到，疫情并沒(méi)有改變中國(guó)推動(dòng)更高水平對(duì)外開(kāi)放的既定目標(biāo)，相反，中國(guó)持續(xù)做好穩(wěn)外資工作，利好外資的措施正不斷出臺(tái)。

今年政府工作報(bào)告指出：“積極利用外資”“營(yíng)造內(nèi)外資企業(yè)一視同仁、公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境”“持續(xù)打造市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化營(yíng)商環(huán)境”。6月18日，商務(wù)部發(fā)布《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法(修訂草案公開(kāi)征求意見(jiàn)稿)》，大幅降低外資投資門(mén)檻、增加投資方式和創(chuàng)新監(jiān)管方式等。6月24日，國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部對(duì)外發(fā)布《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施(負(fù)面清單)(2020年版)》和《自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)外商投資準(zhǔn)入特別管理措施(負(fù)面清單)(2020年版)》，將于7月23日施行，外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單再壓減17.5%?？梢灶A(yù)見(jiàn)，中國(guó)外資外貿(mào)發(fā)展將迎來(lái)前所未有的機(jī)遇。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林表示，外資企業(yè)的投資限制越來(lái)越少，包括商用車(chē)外資持股比例、空中交通管制等多個(gè)領(lǐng)域，這對(duì)于外資企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的投資機(jī)會(huì);其次，中國(guó)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程良好，外資對(duì)于投資中國(guó)有著巨大的熱情。值得關(guān)注的是，此時(shí)新版負(fù)面清單的適時(shí)落地，能夠有效滿足外商的投資熱情，加強(qiáng)國(guó)際合作，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)企業(yè)和外資的雙贏。“在金融領(lǐng)域，證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、壽險(xiǎn)公司的外資股比限制都被取消了，這意味著我們的資本市場(chǎng)將進(jìn)一步與海外對(duì)接，金融領(lǐng)域的資金池將得到擴(kuò)張，外部資本的先進(jìn)價(jià)值投資理念將融入中國(guó)投資市場(chǎng)，有助于中國(guó)金融業(yè)的提質(zhì)增效。”盤(pán)和林說(shuō)道，總而言之，隨著穩(wěn)外資、擴(kuò)大外資的政策和舉措不斷落實(shí)，加上中國(guó)吸引外資的多元化優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)，營(yíng)商環(huán)境不斷優(yōu)化，中國(guó)對(duì)外資的吸引力會(huì)越來(lái)越強(qiáng)，必將會(huì)有更多的外資持續(xù)流入我國(guó)。

展望后市，東北證券戰(zhàn)略規(guī)劃部資深研究員楊豐強(qiáng)表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，改革開(kāi)放持續(xù)深化，股市估值仍處于相對(duì)合理水平，預(yù)計(jì)下半年A股行情總體向好，外資有望繼續(xù)加大對(duì)A股的配置。在配置方向上，預(yù)計(jì)外資將重點(diǎn)關(guān)注受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)方向的領(lǐng)域，繼續(xù)加大對(duì)消費(fèi)和科技板塊的配置。

安信策略研報(bào)預(yù)計(jì)，今年下半年外資仍將持續(xù)大量流入A股，中國(guó)經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)全球復(fù)蘇、配置價(jià)值上升等是主要影響因素。不過(guò)，美股表現(xiàn)則可能為外資流入A股的節(jié)奏帶來(lái)不確定性。