評論員文章

8月29日晚，農夫山泉（09633.HK）公布了2023年上半年業績：營收204.62億元、盈利57.75 億，較去年同期分別增長23.3%和25.3%；其中茶飲料板塊（東方樹葉、茶π）營收高達52.86億元，同比增長59.8%。每股基本盈利為0.51億元，同比增長24.4%。截至8月30日，農夫山泉報收42.750港元/股，成交量393.82萬股，成交額1.69億股，總市值4808億元。

雖然農夫山泉沒有透露東方樹葉的具體數據，但根據尼爾森，過去12 個月東方樹葉同比增長114%，增速超過即飲茶行業整體增速9倍以上，東方樹葉連同茶π貢獻了整個即飲茶市場超過六成的增量。這已經是東方樹葉連續第三年高速增長。以尼爾森數據估算，東方樹葉全年零售規模可能會達100 億。

(資料圖片僅供參考)

有業內人士表示，通常10億以上規模已經是飲料行業內的大單品，在此基礎上20%的增長已屬罕見，東方樹葉近三年均保持50%以上的增長率，創造了行業歷史。“說明無糖茶這個賽道還有巨大的想象空間。同時也從一個側面說明，中國飲料市場已經得到較好恢復，正在加速發展。”該人士表示。

茶飲料增速在飲料品類中最快

在半年報中，農夫山泉表示，2023年上半年，中國經濟運行總體呈現回升向好態勢。市場活力和消費潛力逐步釋放，飲料行業市場規模回升明顯。

分業務來看，隨著疫情情況好轉，人們戶外活動增加，即飲渠道銷售狀況有所恢復，其中包裝飲用水產品的營收達104.42億元，較去年上半年同期增長11.7%，在總營收占比為51.0%。

飲料產品的營收較去年同期增長38.9%，在總營收占比為48.4%；其中，以東方樹葉、茶π為代表的茶飲料產品報告期內錄得營收52.86億元，較去年同期增長59.8%，占總收益的25.8%，是營收增長最快的飲料品類。上半年新口味“黑烏龍”上市，進一步完善“東方樹葉”在茶產品上的品類布局，而“茶π”繼續加強與年前消費者的溝通。東方樹葉口味以及包裝規格的不斷豐富，將更好地幫助公司占領終端貨架，拓展更多消費場景。

功能飲料產品錄得營收為24.57億元，較去年同期增長21.5%，占總收益的12.0%。果汁飲品報告期內錄得收益16.86億元，較去年同期增長32.2%，占總收益的8.2%；其他產品（主要包括蘇打水飲料、含氣風味飲料、檸檬汁飲料、咖啡飲料等其他飲料產品，及鮮果等農產品）錄得收益5.91億元，較去年同期下降8.4%，占總收益的2.9%。

從公告中的財務數據大致推測，上半年農夫山泉的茶飲料可能貢獻了將近30%的利潤。茶飲料已經成為農夫山泉的第二增長曲線和新的利潤來源。此外，報告期內其他收入及收益較去年上半年上升19.9%，占總收益的4.4%。

東方樹葉：茶界頂流是如何“煉”成的

縱觀上半年社交媒體平臺的話題，東方樹葉似乎正迎來消費者對其品質評價的新高峰，甚至全面超越已經有40多年歷史的某日系無糖茶品牌。8月下旬，一條東方樹葉與該日系無糖茶品牌比較的詞條長時間霸占微博熱搜榜第一位。在這個話題下，大多數的網友認為東方樹葉是他們的無糖茶首選。

同時，在其它平臺，關于東方樹葉的討論熱度也呈現幾何級上升的趨勢。

亦有網友從色澤、口感、香氣、包裝等方面將東方樹葉和日系無糖茶品牌做了對比，東方樹葉在大多數評測中均能高分勝出。

更有甚者，東方樹葉每年春季都會推出限量版龍井新茶口味，由于僅使用明前龍井新茶生產，產量較少，每次一上架就被搶購一空。在閑魚等二手平臺上，335ml的東方樹葉限量版被網友賣到40多元甚至50元。可見消費者對東方樹葉的喜愛。

而在2011年東方樹葉剛上市時，在當時的瓶裝市場上稱霸的飲料還是碳酸飲料和果汁飲料，以及加糖調味的茶飲。在當時，農夫山泉在幾乎無人看好無糖茶市場的時候逆勢而上，推出了東方樹葉，還為此率先引進了昂貴的Log6無菌生產線，將當時國內飲料普遍采用的log5升級到新的階段。12年前東方樹葉就做到了 0糖、0卡、0脂、0香精、0防腐劑五個健康“零”，并自創了無糖茶抗氧化技術，至今仍然是行業內的技術天花板。

近年來，隨著健康生活方式的普及以及消費者對健康意識的提高，無糖飲料市占率逐漸上升，東方樹葉以其獨特的茶味和無糖的特點，在市場上的長期堅守和最終迎來爆發完成逆襲。再次向行業證明了“長期主義”和“健康主義”的價值。

如今回過頭來看，東方樹葉出自農夫山泉也并非偶然，其“天然”、“健康”的產品理念和農夫山泉一脈相承。無論科技和概念如何變化，天然、健康始終是一個永恒的需求，農夫山泉正是在變化的市場中抓住了不變的東西。根據弗若斯特沙利文報告，2019年起東方樹葉已經成為無糖茶品類中市場占有率第一的品牌，這是十余年戰略定力帶來的結果。而且綜合多數市場分析，相對含糖茶，無糖茶飲市場仍是一個藍海，且有從一二線城市逐漸下沉到三四線的趨勢，東方樹葉帶領下的無糖茶必然會為中國飲料市場帶來全新的增長空間。