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投資要點：

SW農(nóng)林牧漁行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)。2023年7月24日-7月28日，SW農(nóng)林牧漁行業(yè)上下跌0.4%，跑輸同期滬深300指數(shù)約4.87個百分點。行業(yè)二級細分板塊中，農(nóng)產(chǎn)品加工、飼料和動物保健錄得正收益，分別上漲0.98%、0.92%和0.09%；養(yǎng)殖業(yè)、漁業(yè)和種植業(yè)錄得負收益，分別下跌0.74%、1.15%和2.2%。

行業(yè)重要數(shù)據(jù)。（1）生豬養(yǎng)殖：價格：本周生豬價格有所回升。2023年7月24日-7月29日，全國外三元生豬平均價由14.31元/公斤回升至15.13元/公斤。產(chǎn)能：2023年6月末能繁母豬存欄環(huán)比略有回升。截至2023年6月末，能繁母豬存欄量達到4296萬頭，環(huán)比回升38萬頭，回升幅度為0.9%。6月末能繁母豬存欄量高于正常保有量4100萬頭的4.78%，后期仍有去化空間。成本：玉米、豆粕現(xiàn)貨價有所回升。截至2023年7月28日，玉米現(xiàn)貨價2866.24元/噸，本周均價較上周略有回升；豆粕現(xiàn)貨價4491.14元/噸，本周均價較上周有所回升。盈利：頭均虧損額較上周略有減少。截至2023年7月28日，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤為-253.54元/頭，虧損較上周略有減少；外購仔豬養(yǎng)殖利潤為-355.06元/頭，虧損較上周略有減少。（2）禽養(yǎng)殖：雞苗：主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價環(huán)比有所回升。截至2023年7月28日，主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價為2.47元/羽，環(huán)比上周回升0.8%；主產(chǎn)區(qū)蛋雞苗平均價2.8元/羽，環(huán)比上周回落3.4%。白羽雞：白羽肉雞價格較上周略有回落。截至2023年7月28日，主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞平均價為8.52元/公斤，環(huán)比上周回落0.6%；白羽肉雞孵化場利潤為0.59元/羽，較上周扭虧為盈。

維持對行業(yè)的標配評級。能繁母豬存欄去化緩慢，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，能繁母豬存欄仍有去化動力和空間。目前生豬養(yǎng)殖板塊估值處于歷史低位，關(guān)注具有成本優(yōu)勢、現(xiàn)金儲備較為豐富的生豬養(yǎng)殖龍頭低位布局機會。飼料行業(yè)持續(xù)關(guān)注具有規(guī)模優(yōu)勢、集中度有望持續(xù)提升的優(yōu)質(zhì)龍頭。肉雞養(yǎng)殖行業(yè)關(guān)注供需結(jié)構(gòu)改善帶來的機會。種業(yè)持續(xù)關(guān)注轉(zhuǎn)基因商業(yè)化進程。臨近中報披露期，關(guān)注半年度業(yè)績預(yù)好的公司?？芍攸c關(guān)注：牧原股份（002714）、溫氏股份（300498）、新希望（000876）；圣農(nóng)發(fā)展（002299）、立華股份（300761）、湘佳股份（002982）；海大集團（002311）、普萊柯（603566）、中牧股份（600195）、生物股份（600201）；隆平高科（000998）、大北農(nóng)（002385）；中寵股份（002891）、佩蒂股份（300673）；金龍魚（300999）等。

風(fēng)險提示：非洲豬瘟和禽流感等疫病大規(guī)模爆發(fā)，生豬、肉雞等價格下行，自然災(zāi)害，市場競爭加劇等。