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紫金天風期貨：單邊逢高放空

供給端：2023年H2發運增量中，RT、BHP持平，FMG增500萬噸，巴西vale與其余小礦增500萬噸，非主流中印度增1500萬噸，計算比例后發運到中國1490萬噸左右。H2環比增量在1308萬噸，幅度2.3%。全年進口增量達到5741萬噸，幅度5.2%。國產礦產量全年降3%，絕對值934萬噸。

需求端：生鐵產量統計局口徑給H2環比降4.4%，絕對值1973萬噸。同比22年增2%，絕對值786萬噸。全年增2.6%，絕對值2226萬噸。

(相關資料圖)

庫存端：45港庫存推至年末庫存增至1.65億噸左右水平，需注意澳洲礦庫存占比低位的結構性問題。

策略：單邊，逢高放空。風險：1、宏觀因素。2、行政限產。3、進口增量再超預期。

招商期貨：2023 年下半年鋼礦供需平衡鋼材表現或略強于鐵礦

在整體供需矛盾有限的大前提下，市場情緒在行情驅動中將維持較大權重 通脹持續下行，失業率出現觸底跡象，美聯儲加息進程可能超預期放緩，但全球鋼材消費情況改善仍待時日。鋼材外需(鋼材直接、間接出口)下半年預計維持一定韌性，預計下半年鋼礦價格重心較上半年基本一致，卷螺差維持或者繼續擴大。下半年年螺紋(上海)現貨運行區間 3100-3900 元/噸，熱卷(上海)現貨運行區間 3200-4100 元/噸，鐵礦現貨(青島 PB 粉)運行區間在 600-950元/噸，普氏 62%指數運行區間在 70-130 美元/噸。

策略推薦：結合對市場判斷，我們依然認為 2023 年下半年多空操作均有機會。單邊可繼續通過宏微觀數據監測產業情緒，捕捉過度樂觀/悲觀后的市場糾偏帶來的交易性機會

套利方面，預計下半年鋼材基本面相對強于鐵礦，故建議逢低做多材礦比

風險提示：內需刺激政策，海外貨幣政策，產業行政干預，極端天氣等。

神華期貨：下半年粗鋼壓減壓力較大中長期看利空鐵礦需求

從基本面看，在外礦保持較高發運水平的情況下，本期到港量明顯減少，鐵礦疏港量出現小幅上漲，鋼廠庫存轉降為增，代表部分鋼 對鐵礦進 了補庫。國產鐵精粉產量持續增加，短期鐵礦供應呈現寬松格局。需求端，隨著鋼廠盈利率持續修復，高爐開工率和鐵水產量持續上漲，鐵水產量漲至245萬噸，位處同期高位。從數據來看，當前鋼廠并無減產意愿，部分高爐進行復產，疊加節后部分鋼廠補庫，鐵礦存在剛需。下半年粗鋼壓減壓力較大，中長期看利空鐵礦需求。

國泰君安期貨：建議以區間策略為主，若平控落地，或主要沿價格區間下沿運行

我們認為2023下半年鐵礦石或呈現出需減供增的趨勢，供需較上半年邊際轉弱，供應端存季節性增量，國內可能的平控或將壓制需求高度，價格或維持寬幅震蕩格局。

供應方面，從總量上來看，2023年供應端同比有一定程度的增量，其中海外主流礦+800萬噸，非主流礦+2000萬噸，國產礦+400萬噸，合計+3200萬噸；從節奏上來看，主流礦供應增量集中體現在上半年，而下半年預計非主流礦和國產礦仍有一定同比增量的空間。需求方面，從海外來看，在經歷了2022年需求的大幅下降后，雖然整體需求依然疲弱，但考慮到2022年的低基數，降幅或將有所收窄，預計全年海外鐵礦石需求減量為1392萬噸；從國內來看，市場對于全年平控的預期依然較強，因此全年需求節奏或呈現出前高后低的格局，考慮到廢鋼增量相對有限，預計全年鐵礦石需求量將較去年持平。

華聯期貨：當前市場情緒依然偏強可擇機在較高位置布局空單

展望三季度，房地產其實已難再現往日輝煌，不排除利好二三線城市的購房政策出臺，但就算如此刺激，依然難持續，中長期影響預計有限。此外仍需關注7月份的政治局會議、月度的鋼材出口數據、鐵水何時觸底回落、粗鋼壓減落實情況以及螺紋鋼的庫存情況，這些都是能左右盤面的變數，當前市場情緒依然偏強，可擇機在較高位置布局空單，待進入負反饋邏輯后，再逐步進行加倉。