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??昨日市場回顧

??周三，兩油呈現震蕩行情，美國原油庫存大幅下降蓋過了對俄羅斯產量和出口增加以及經濟衰退的擔憂，WTI原油在EIA數據公布后一度觸及89后快速回落，但86支撐依然持穩，最終收漲1.83%，報88.11美元/桶布倫特原油最終收漲1.42%，報93.65 美元/桶。截至目前，WTI原油報價88.28美元，Brent原油報價93.85美元

??原油市場基本面綜述??EIA庫存數據大降，成品油需求依然旺盛??-美國至8月12日當周EIA原油庫存減少705.6 萬桶，大超預期的減少27.5萬桶，降幅錄得2022年4月15日當周以來最大。-當周EIA戰略石油儲備庫存減少340.2萬桶，戰略石油儲備庫存為1985年3月22日當周以來最低。??-當周汽油庫存減少460萬桶，預估為減少110萬桶。??-美國原油出口量達到創紀錄的500萬桶/日。??據外媒報道，追蹤伊朗石油出口量的公司表示，伊朗6月和7月石油出口增加，而本月還可能進一步提高，因其向主要買家提供相較俄羅斯原油更大的折扣。??聯合組織數據倡議（JODI）數據顯示，沙特阿拉伯6月原油出口量增加約2%，而產量從5月份的1053.8萬桶/日上升到1064.6萬桶/日的兩年多以來最高。??消息人士表示，隨著重啟2015年伊朗核協議的努力升溫，伊朗方面正在尋求保證，即如果未來的美國總統退出該協議，它將得到補償。??機構數據顯示，今年6月，德國從俄羅斯進口的原油降至181萬噸，為2019年6月以來的最低水平，而美國連續第二個月成為德國第二大供應國，數量小幅升至108萬噸。另外，因歐洲尋求替代俄羅斯石油，美國原油出口升至創紀錄水平。??亞特蘭大聯儲GDPNow模型再次下調美國第三季度GDP增速至1.6%，此前預計為1.8%。??美國7月零售銷售意外持平，但消費者支出仍具韌性。美國7月零售銷售意外較前月持平，汽油價格回落影響加油站的銷售，但消費者支出似乎在第三季初有所回升，進一步緩解了人們對經濟陷入衰退的擔憂。此外，汽油價格回落釋放出購買其他商品的資金，再加上勞動力市場吃緊帶來的強勁薪資增長以及充足的儲蓄，這應該有助于支撐未來幾個月的消費支出。??機構觀點匯總??道明證券：即使衰退油價也有可能保持高位??能源產品的看漲安全邊際自疫情以來首次大幅下降，這與我們能源供應風險指標的下滑相吻合，該指標突顯出，伊核協議的談判進展導致近期原油供應風險溢價明顯下降。??我們認為布油價格需要在年底前保持在92.5美元/桶以上，美油價格則應該保持在87美元/桶以上，油價才能有繼續上漲的可能。??不過，除非伊核協議達成，否則原油供應風險仍可能上升，從而再次提高安全邊際。因此，即使在經濟衰退中，油價也有可能保持高位。??Rystad Energy ：鉆井探明量釋放積極供應信號??2021年，高影響力油井的鉆探情況堪憂，而今年情況有所轉變，關鍵油井中鉆探出原油的概率達到47%，高于此前的28%。距離2022 年結束還有4個多月的時間，而高影響力油井的探明量已經增加了近4倍，超過17億桶油當量（boe），這對全球的油氣供應來說是個積極的信號。今年共將鉆探33口高影響力鉆井，這是2015年以來的最大年度數量。2022 年有望填補上一年油氣鉆探量不足的缺憾，如果上半年的鉆探成功率能夠維持，今年可能會成為有史以來最高年產量的年份之一。??OANDA市場分析師EdMoY：油價仍有??EIA發布的周度庫存報告出平市場預期，報告顯示上周美國原油庫存下降710萬桶，遠高于市場預期的10萬桶。受此影響，油價大幅上漲。隨著對全球經濟衰退擔憂的緩解，全球原油求前景正在改善。而且，由于閑置產能有限，加上伊核協議重啟的預期越來越微弱，油市仍非常緊張，預計油價還會進一步走高。此外，由于歐洲競相尋找俄羅斯原油的替代品，美國原油出口也開至創紀錄水平。??摩根大通：原油上漲可能性下降??我們仍然預計，2022年下半年全球布油均價為101美元／桶，2023年均價為98美元／桶。但該預期面臨的風險已經由上行變為中性，預計2023年有輕微下跌的可能性。油價下跌了300％，加上歐盟放松了對俄制裁，使得設置油價上限導致俄羅斯供油減少的可能性降低，因此我們此前設想的油價上漲風險已經減弱。??高盛??我們仍然認為短期內伊核協議不太可能達成，目前的僵局反而對雙方都有利。伊朗可以避免進一步制裁，而美國則可以遏制油價進一步走高，同時免受政治方面的壓力。伊朗繼續每天出口100萬桶的高價原油，鈾濃縮維持在創記錄水平，中期核目標方面也取得了進展，因此伊朗井沒有很強的回歸協議的“動機”。

??從外部條件來看，俄烏戰爭爆發后，伊朗和俄羅斯的關系日益親密，這降低了今年或明年達成伊核協議的可能性。俄羅斯在解決有關易裂變材料儲存的物流問題上也發揮了關鍵作用。在我們看來，俄羅斯希望大宗商品價格上漲，這加大了他們阻撓伊核協議達成的可能性。最后，美國與沙特關系的恢復也降低了拜登從一個尚未建立正式外交關系的國家（伊朗）獲得更多石油的需求。另一方面，假設伊核協議重新達成，官新達成，伊朗的原油產量將增產約100萬桶／天，至略低于疫情前水平的370萬桶／日。但這可能會分階段實施，最早要到2023年第－季度才能恢復向市場供應。若伊朗恢復石油供應，考慮到頁巖油和歐佩克＋產出情況可能會抵消部分影響，我們對2023年布油