評論員文章

行業前五的中融信托暴雷，帶給市場的余波正在A股市場蔓延。

(資料圖片)

在持有多家上市公司股份之外，中融信托的產品也仍然在多家上市公司手中尚未兌付。不過，中融信托此次延期兌付事件也帶給市場更多思考。

21世紀經濟報道記者注意到，今年前7個月，A股市場共有760余家上市公司持有理財產品7500多只，平均每家約10只，累計認購金額超過5300億元。這其中，信托系理財產品金額僅為91億元，占比1.69%，僅是零頭。

真正的巨頭，依然是銀行系的理財產品，連同各類存款產品在內，銀行系占比高達88%，與券商系、信托系、基金系理財產品相比，占據著絕對的優勢，制霸全場。

這個事實表明，在高收益與低風險之間，多數上市公司最終還是用腳投票，擁抱了銀行系理財產品。

多家上市公司踩雷中融信托

但為了更高收益選擇冒險的上市公司也不在少數。

其中，金博股份（688598）踩雷中融信托的產品合計6000萬元，兩只信托產品名稱分別為中融-隆晟1號集合資金信托計劃，該信托產品本金3,000萬元及投資收益210萬元尚未收回；中融-澤睿1號集合資金信托計劃，該信托產品本金3000萬元及投資收益216萬元尚未收回。兩只產品到期日分別為8月10日和8月9日。

另一家上市公司南都物業（603506）披露，該公司此前以300萬元購買了中融-匯聚金1號貨幣基金集合資金信托計劃（以下簡稱“匯聚金1號”）。鑒于此次投資款項的收回尚存在不確定性，并基于非保本理財產品的性質，存在本息無法全額收回的風險。

該產品預期收益率5.8%，期限為半年，即2023年2月9日至2023年8月8日。也就是說，已經到期卻暫時無法兌付。

上市公司咸亨國際（605056）也有中融信托產品部分本金尚未收回。該公司在信托產品延期兌付情況公告稱，中融-豐盈176號集合資金股權投資信托計劃實際投入金額2000萬元。目前，該公司累計收到信托產品投資本金1742.94萬元，剩余信托產品本金257.06萬元及投資收益尚未收回。

不完全統計，在市場已披露的信息中，微光股份（002801）是購買中融信托產品較多的公司，目前約有6款中融信托的產品尚未到期，累計金額約3.3億元。金房能源（001210）持有的中融信托圓融壹號-6M產品3000萬元也尚未到期。

此外，塔牌集團（002233）在投資者互動平臺表示，公司參與中融信托余額情況，公司購買的中融信托的信托產品均為封閉運作的信托計劃產品或凈值化的標品信托產品，并非“非標資金池”產品。

A股信托理財產品日漸式微

對于A股上市公司而言，中融信托暴雷的余波遠不止此。

中融信托財報顯示，2022年末，該公司存續信托計劃1633個，受托管理資產 6293.49億元。

不過，中融信托的暴雷并非個例。

近幾年來，市場記憶猶新的就有雪松信托、四川信托、興業信托等相關產品出現問題。

而從信托公司整體觀察，根據各家信托公司年報披露數據，2022年末信托公司受托規模實現正增長的信托公司占比一半左右，受托管理規模大幅增長和大幅下降的信托公司中均有頭部公司，反映了行業轉型下各家信托公司差異化發展的基本態勢。

此外，2022年相較上年業績出現下滑，也在頭部信托公司體現的較為明顯。

信托公司自身業績尚且不甚理想，上市公司的選擇自然多了幾分謹慎。

21世紀經濟報道記者梳理發現，數據顯示，今年前7個月，763家持有理財產品的上市公司中，僅有39家仍持有信托理財產品，僅占零頭；金額合計為91億元。

縱向對比近五年的數據，有著更為直觀的呈現。

2018年，99家上市公司持有信托產品377億元；2019年96家上市公司持有信托產品 263億元；2020年，105家上市公司持有信托產品308億元；2021年，100家上市公司持有信托產品315億元；2022年，71家上市公司持有信托產品165億元。

最近一年半以來，產品數量與金額均有明顯下滑。

銀行系理財渠道獨大

此前一段時期，信托產品以較高的收益率，吸引了大量客戶認購，成為增速較快的資管業務類型。

但是時過境遷，房地產業務的變局導致信托業務風險增加，再想提供高出其他理財產品的收益率，則需要經受更多的考驗。

正如一位監管層高級官員曾提到，“高收益意味著高風險，收益率超過6%的就要打問號，超過8%的就很危險，10%以上就要準備損失全部本金。”

值得一提的是，行業層面，對于信托業的嚴監管，行業人士有著切身感受。經濟環境方面，也對信托業務的發展帶來挑戰。

多方面的因素傳導下來，A股上市公司理財渠道選項中，信托產品顯得頗有些雞肋。

正如上述五年來的數據，從金額來看，上市公司投入信托理財的資金已經發生了顯著的改變。再從占比來看，信托產品顯得更為弱勢。

數據顯示，今年前7個月，在累計5300多億元的理財金額中，上市公司認購信托產品金額約為91億元，占比僅僅1.69%。

與此形成鮮明對比的是，結構性存款認購金額高達3594億元，占比67%，成為上市公司首選的第一大理財類型。

券商理財計劃等產品占據第二位，但是比例僅為9.7%，仍然無法與銀行的結構性存款比肩。銀行理財產品認購金額占比7.6%，是第三大產品類型。

值得一提的是，連同各類存款在內，銀行系的理財產品占比高達88%，與券商系、信托系、基金系理財產品相比，占據著絕對的優勢，制霸全場。

雖然市場曾有觀點認為，日漸豐富的新興理財渠道，為上市公司提供了更多選擇。但是怎奈，在經歷了信托公司及信托產品暴雷之后，最終，多數上市公司還是用腳投票，投入了傳統的銀行系理財產品懷抱。

（文章來源：21世紀經濟報道）