評論員文章

5月31日，新股打新市場迎來南王科技（301355）在創業板的發行申購。它在網上發行1390萬股，頂格申購需配深市股票市值13.50萬元。

【資料圖】

南王科技的發行價比較低，為17.55元，低于股民普遍認為的30元打新安全線。不過，它的發行市盈率卻比較高，為49.96倍，大幅高于行業市盈率的20.63倍。

這是一只低發行價但發行估值相對較高的新股，不少打新的股民可能一下子就陷入了糾結當中。畢竟，現在的新股早就不如以前那般中到即賺到，它們可能會破發而讓中簽者倒貼錢。

南王科技的主營業務為紙制品包裝的研發、生產和銷售。主要產品為環保紙袋及食品包裝。

在基本面上，南王科技今年一季度實現營業收入2.46億元，同比下滑3.43%；歸母凈利潤為1736.98萬元，同比增長1.20%。

最近三年，公司的營收分別為8.48億元、11.95億元和10.54億元，上年的營收同比下滑11.86%。對應的業績分別為6615萬元、8401萬元和7551萬元，上年的業績同比下滑10.12%。公司預計2023上半年營收同比增長14.65%至22.56%，凈利潤同比增長34.58%至54.77%，扣非凈利潤同比增長36.01%至58.06%。

按照發行計劃，南王科技原募集資金6.26億元，擬用于年產22.47億個綠色環保紙制品智能工廠建設項目和紙制品包裝生產及銷售項目。

但在機構詢價結束后，南王科技的發行總數為4878萬股，對應17.55元的發行價，它募集的資金總額為8.56億元，超募了2.29億元，“漲幅”36.58%。它的保薦人是申萬宏源證券。

發行成功后，南王科技的股票總市值為34.24億元，對應最新一季度的業績數據，它的動態市盈率為49.28倍。對比相似業務已上市公司的估值，合興包裝的動態市盈率為31.39倍，勁嘉股份為15.55倍，環球印務為33倍，新宏澤為137.6倍，美盈森為33.87倍等。

環保紙袋主要應用于日用消費品和快速消費品的外帶包裝，包括服裝、鞋帽、休閑食品等社會消費領域，主要用戶包括特步、以純、鴻星爾克、安踏、無印良品、美團、喜茶、美心、來伊份、海底撈等國內外知名消費品牌。

食品包裝主要為餐飲行業提供符合食品直接接觸標準的紙質內包裝，主要終端客戶包括肯德基、麥當勞、星巴克、華萊士、蜜雪冰城、等國內外知名餐飲品牌。

由于南王科技的發行價格并不高，并且它在風險程度偏好較高的創業板發行申購，因此會吸引不少打新股民參與申購。不過，它在估值上的吸引力并不突出，一些謹慎型股民可能會怕它破發從而避免打新它。

至于筆者，應該還是會采用一貫做法，將參與打新的選擇權交給上天來決定，拋出來的硬幣結果是讓打新的話，那么后續中簽了也會毅然決然地繳納中簽款。畢竟，這是上天安排的，即使破發了也得認！

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