評論員文章

特雷諾指數(shù)是什么意思?

特雷諾指數(shù)(Treynor ratio)用TR表示，是每單位系統(tǒng)性風(fēng)險獲得的風(fēng)險溢價，是投資者判斷某一基金管理者在管理基金過程中所冒風(fēng)險是否有利于投資者的判斷指標(biāo)。特雷諾指數(shù)越大，單位風(fēng)險溢價越高，開放式基金的績效越好，基金管理者在管理的過程中所冒風(fēng)險有利于投資者獲利。相反特雷諾指數(shù)越小，單位風(fēng)險溢價越低，開放式基金的績效越差，基金管理者在管理的過程中所冒風(fēng)險不有利于投資者獲利。

特雷諾指數(shù)是以基金收益的系統(tǒng)風(fēng)險作為基金績效調(diào)整的因子，反映基金承擔(dān)單位系統(tǒng)風(fēng)險所獲得的超額收益。指數(shù)值越大，承擔(dān)單位系統(tǒng)風(fēng)險所獲得的超額收益越高。

特雷諾指數(shù)和夏普指數(shù)有什么區(qū)別?

1.不同的計算公式

特雷諾指數(shù)指的是企業(yè)超額完成預(yù)期經(jīng)濟收益用的度量，一般用Tp表示，其計算模型公式為：T=(Rp―Rf)/βp。

其中t代表Tereno業(yè)績指數(shù)，Rp代表基金平均預(yù)期收益率，Rf代表平均無風(fēng)險利率，βp代表系統(tǒng)風(fēng)險。

夏普指數(shù)以基金的預(yù)期收益率標(biāo)準(zhǔn)差可以作為企業(yè)風(fēng)險管理度量技術(shù)指標(biāo)，其計算模型公式為：[E(Rp)-Rf]/σp。

E(Rp)代表投資組合的預(yù)期收益率，Rf代表無風(fēng)險利率，p代表投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。

2.不同的使用方式

投資者可以利用特雷諾指數(shù)來判斷基金項目管理人在基金公司管理工作過程中需要承擔(dān)的風(fēng)險是否對投資者有利。如果特雷諾指數(shù)偏高，這意味著單位風(fēng)險溢價越高，投資者面臨的風(fēng)險就越大。相反，如果特雷諾指數(shù)太小，風(fēng)險對投資者不利。

由于特雷諾指數(shù)主要考慮系統(tǒng)風(fēng)險，排除非系統(tǒng)風(fēng)險，即使基金經(jīng)理通過投資組合分散風(fēng)險，系統(tǒng)風(fēng)險也不會發(fā)生變化，不能準(zhǔn)確反映基金經(jīng)理的管理能力。因此，特雷諾指數(shù)通常用于考慮被動基金的投資業(yè)績。

夏普指數(shù)考慮了整體風(fēng)險。當(dāng)投資者需要在眾多基金中選擇其中時，他們通常會參考夏普指數(shù)。